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白糖市场分析总结（2024年02月27日）

一、核心内容概述

本报告分析了白糖市场的近期走势及基本面情况，指出当前白糖市场进入震荡阶段，短期价格回调结束，主要受国内外供需变化及市场情绪影响。报告涵盖价格数据、期货走势、进口与产销情况、国际供需预期及趋势强度评估。

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二、基本面数据

1. 价格数据

• 南宁现货价格：6450元/吨，同比下跌30元/吨。
• 纽约原糖价格：23.10美分/磅，同比上涨0.48美分/磅。

2. 期货市场

• 白糖2405合约：
  • 价格：6233元/吨，夜盘价格：6271元/吨。
  • 同比变动：-49元/吨（日）和+38元/吨（夜盘）。
  • 成交量：293,005手，较前日减少125,108手。
  • 持仓量：376,414手，较昨日减少6,680手。
• 仓单数量：16,663手，同比减少32%。

3. 价差情况

• 白糖2405基差：217元/吨，同比+19元/吨。
• 白糖2409基差：284元/吨，同比+28元/吨。
• 白糖2501基差：417元/吨，同比+13元/吨。
• 白糖59价差：67元/吨，同比+9元/吨。
• 白糖91价差：133元/吨，同比-15元/吨。
• 原糖35价差：0.96美分/磅，同比+0.13美分/磅。

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三、宏观及行业动态

1. 进口成本与进口情况

• 盘面配额外进口成本：7230元/吨。
• 12月份进口食糖：50万吨。
• 23/24榨季累计进口食糖：186万吨（同比+9万吨）。
• 糖浆和预拌粉等进口：12万吨（同比+4.7万吨），累计进口42万吨（同比+23万吨）。

2. 国内产销情况

• 23/24榨季全国生产食糖：587万吨（同比+20万吨）。
• 全国累计销售食糖：312万吨（同比+75万吨）。
• 累计销糖率：53.1%。

3. 国内供需预期

• CAOC预计：23/24榨季国内食糖产量为1000万吨，消费量为1570万吨，进口量为500万吨。

4. 国际市场动态

• ISO预计：23/24榨季全球食糖供应短缺33万吨。
• 巴西中南部甘蔗压榨量：截至2月1日，同比增加19.0个百分点，MIX同比提高3.1个百分点，累计产糖4213万吨（同比+857万吨）。
• 印度产糖量：截至2月15日，2236万吨（同比-50万吨）。
• 泰国产糖量：截至2月15日，659万吨（同比-94万吨）。

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四、趋势强度分析

• 白糖趋势强度：$\theta$
• 趋势强度分类：弱、偏弱、中性、偏强、强，取值范围为【-2,2】。
• 当前趋势强度：未明确给出具体数值，但结合市场表现，推测处于中性或偏弱区间。

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五、市场观点与建议

• 国际市场：巴西降水偏低引发市场关注，纽约原糖价格反弹。
• 国内市场：季节性累库存，自主行情动力不足，短期郑糖跟随原糖走势。
• 价格走势：短期回调结束，进入震荡阶段。
• SR2405合约支撑位：6200元/吨。
• SR2405合约压力位：6600元/吨。

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六、风险提示与免责声明

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