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财富管理部投顾业务总结（2021.11.19）

核心内容概述

2021年11月19日，财富管理部投顾业务分析指出，A股市场整体处于反弹初期阶段，市场氛围较为良性。科技板块经历良性调整，消费板块出现企稳迹象，而传统权重板块如有色、煤炭、钢铁等则表现较强，金融板块则相对疲软，压制了指数上涨空间。

主要观点

• 市场走势：周四指数偏空震荡，但承接资金充裕，市场情绪整体平稳。科技主线出现调整，但跌幅有限，显示出市场结构的合理分布。
• 技术面分析：沪指在筹码密集区域企稳，大级别仍处于震荡格局，量能稳定在万亿之上，表明市场处于反弹周期。
• 资金流动：央行公开市场操作实现净回笼500亿元，宏观流动性保持合理充裕。主力资金净流出392.42亿元，北向资金净卖出44.53亿元，显示出外资对市场信心不足。
• 操作建议：当前应关注政策扶持的产业、高景气度行业及具备产品议价权的细分领域龙头。周期股因缺乏高成长性，不建议盲目参与，而科技和新能源车等板块则有望成为新主线。

关键信息

资金面动态

• 央行开展500亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。
• 当日有1000亿元逆回购到期，实现净回笼500亿元。
• 主力资金净流出392.42亿元，其中创业板净流出126.70亿元。
• 北向资金净卖出44.53亿元，主要净卖出个股包括恒瑞医药、五粮液、中国平安。
• 歌尔股份获北向资金净买入4.97亿元，为当日净买入额最高个股。

资讯面分析

• 美国政策动态：美国国际贸易法院恢复双面太阳能组件的201关税豁免权，并将税率从18%下调至15%。此举有助于缓解企业成本压力，有利于新能源行业。
• 美联储预期管理：美联储开始新一轮预期管理，提出加息和退出量化宽松的时间表，显示政策逐步收紧。
• 中美关系缓和：中方应邀接受会谈，中美局势趋于缓和，有利于市场风险偏好提升。新能源是双方利益趋同的领域，合作阻力最小，有望最先受益。

行业与个股动态

新能源汽车与绿色出行

• 交通运输部政策：提出“十四五”时期推进新能源车辆规模化应用，加快充电基础设施建设，重点创建100个绿色出行城市。

• 中鼎股份（000887.SZ）：

  • 新订单持续不断，业绩有望维持两位数增长。
  • 是新能源汽车电池包内冷却系统减振类产品的批量供应商。
  • 收购的子公司在电动车集成充电系统和软件应用领域具有领先地位。
  • 公司具备军工属性，财务数据优良，市盈率仅19.07倍。

• 骆驼股份（601311.SH）：

  • 国内铅酸电池行业龙头，积极布局再生铅业务，打造循环经济。
  • 已获12省铅蓄电池集中收集和跨区域转运试点资格。
  • 财务数据亮眼，市盈率仅19.42倍。

快递行业

• “双11”数据：全国快递业务量达68亿件，同比增长18.2%。

• 顺丰控股（002352.SZ）：

  • 国内领先的快递物流综合服务商，掌握物流无人机核心技术。
  • 拥有覆盖全国的常温+冷链物流运输网络。
  • 品牌战略下商务件占比50%，区别于同质化价格战竞争。
  • 研发并落地了区块链医药溯源、无人机医药运输等特殊服务。

• 春秋航空（601021.SH）：

  • 国内低成本航空领军者，作为中国首批民营航空公司之一。
  • 外债规模处于行业较低水平，运营稳定。
  • 参股上海春秋中免免税品有限公司，拥有免税牌照。
  • 国内疫情防控成效显著，航空业持续恢复，免税条线有望大幅创收。

风险提示与免责声明

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操作策略建议

• 关注科技主线：科技板块虽有调整，但整体跌幅有限，可积极关注。
• 聚焦高景气行业：新能源车、元器件、军民融合等板块具备较强增长潜力。
• 关注消费板块：疫情对消费影响边际递减，境内疫情即将被扑灭，消费板块景气度有望改善。
• 谨慎对待周期股：多数周期行业潜在产能巨大，缺乏高成长性，不建议盲目参与。

总结

当前A股市场处于反弹初期，科技与新能源行业表现突出，消费板块逐步企稳。政策面与资金面均支持市场回暖，但需警惕外资流出和周期股退潮的风险。投资者应关注政策扶持的行业及高景气度龙头，把握结构性行情机会。