20250408-冠通期货-基本面偏弱_行情趋于稳中下探_5页_373kb

尿素市场分析报告总结

2025年4月8日，尿素主力合约2505高开低走，价格一度跌破1800元/吨整数关口，最终收于1804元/吨，单日下跌291元，跌幅达9.7%。整体盘面呈现震荡偏弱趋势。

基本面分析

• 供需关系：
  上游工厂接单不畅，降价吸单效果有限。供应端进入春季检修期，虽然本周有三家工厂计划检修，但临检增多，供应压力略有缓解。华鲁恒升于4月8日尿素装置试生产，产能逐步释放可能加剧市场供应博弈。

• 需求端：受期货偏弱影响，现货市场成交冷清，终端需求仍以刚需为主，复合肥原料价格下降后利润有所回暖，但下游备肥缓慢，企业成品库存增加，开工负荷下降。

• 宏观与市场情绪：贸易冲突叠加国内需求疲软，期现市场双弱。基差方面，核心产区山东现货报价稳中有降，5月合约基差略升（+65元/吨）显示短期价格波动较大。

期现走势

• 期货市场：主力合约2505空头占优，持仓量明显回落，资金情绪偏向谨慎观望。

• 现货市场：山东地区报价多在1820–1860元/吨区间，低端价格集中在1800元/吨附近；山西部分尿素价格继续下滑。

• 库存与注册仓单：仓单数量连续增加，市场注册意愿维持；山东地区基差图显示，现货价格与期货价差值浮动较大，短期可能面临回调挑战。

展望

尿素基本面短期偏弱，仍受工业刚需支撑；重点可关注1780–1900元/吨区间波动。长期关注复合肥备肥进度、进口政策变化及国内政策导向。

免责声明：
本报告由冠通期货研究咨询部撰写，不构成入市依据，仅供参考。风险提示与免责条款详见报告末页。