20250911-交银国际证券-房地产行业月报_8月楼市供求仍处淡季_期待金九银十_16页_738kb

交银国际房地产行业月报总结

市场表现

2025年8月，整体楼市延续淡季特征，销售表现偏软。克而瑞数据显示，前100开发商全口径销售总额环比下降4%至2202亿元；前20家上市房企8月销售额环比上升14.2%。其中，国企表现优于民营企业，国企在8月前10销售榜单中占比90%，销售均价与面积环比均有增长。

政策动向

8月政策以公积金政策与松绑限购为主，多地通过扩大公积金使用范围、放松限购限制以及减轻租购负担来激活市场。预计9月进入传统销售旺季，房企或将加大推盘力度，核心一线城市订单放松预期较强。

行业价格

2025年7月国家统计局数据显示，大中城市商品住宅价格指数同比跌幅收窄。新建商品住宅价格环比下滑0.3%，二手住宅价格环比下滑0.5%。一线城市尤其在价格指数方面跌幅相对缓和。

债务重组

多个房企披露债务重组进展，例如佳兆业、碧桂园、融创中国等均已推进相关计划，尤其是碧桂园已有77%的第2类债务持有人支持重组方案。

公司动态

期内，华润置地等主要房企披露业绩。华润上半年营业收入同比增19.9%，股东应占溢利达118.8亿元。万科上半年销售金额近700亿元，回款率超100%。绿地控股和富力地产则遭遇大幅亏损，上半年净亏损同比大幅增加。

宏观展望

展望未来，市场活跃度逐季改善的预期增强，认为买家将继续偏好国企项目。估值方面，华润置地和越秀地产仍被看好，而部分民企正在积极进行债务重组以化解当前困境。政策修复有望带动市场阶段性回暖。