全球企业破产报告-2024年状况与未来2年预测（英译版）_30页_1mb

安联研究2025年3月18日报告指出，全球及区域企业破产率在2024年和2025-2026年将持续上升。2024年全球破产指数同比上升10%，其中美国以+22%、欧元区+19%（法国、德国、意大利分别为+17%、+23%、+45%）表现突出，英国下降5%，中国上升3%。2025年预计全球破产率增长6%，2026年增长3%，形成连续五年上升趋势。北美、亚洲及西欧是主要增长区域，其中美国2025年预计增加11%至25,580起案例，德国和意大利分别增长10%和17%（2025年达24,300和14,000起），但德国刺激措施或限制增长。法国2025年破产数将达67,500起（+2%），2026年下降4%；英国2025年下降3%后，2026年进一步改善至-7%。

2024年全球企业破产总数同比增长10%，达2.3万个案例，其中运输、建筑和B2B服务行业增幅显著。信用紧缩和高利率推高破产风险，1%的信贷减少可使美国破产率上升3%，德国上升0.4%，英国上升1%，法国上升2%。2025年全球230万个岗位面临破产风险，西欧（110万）和北美（45万）为最大影响区域，建筑、零售和服务行业为高风险领域。

欧洲国防开支增长对工业、金属、电子等行业的利好可能有限，因部分支出流向外国供应商，且需时间转化为国内经济动能。整体上，国防支出可能降低欧洲违约率0.4%和10%。监管变化，如欧盟第28项法律框架和短缩付款期限措施，或进一步加剧破产风险，尤其影响流动性薄弱地区。

地缘政治与贸易冲突是关键风险因素。若爆发全面贸易战，全球破产率可能在2025/2026年分别增加21%和48%，美国与西欧受冲击最大。除西欧和中东欧外，其他区域面临破产率回落压力。欧洲内部差异明显，西欧复兴可能滞后，而中东欧和亚太地区增长持续。

2025年全球破产总数或达26,300起，其中美国上升6%（+6,800案例），西欧+3%（+9,100案例）。中国和新兴市场破产率或持平或小幅回升，但整体疲软。行业层面，建筑和运输领域受政策驱动增长，而消费相关行业影响较小。需关注利率调整节奏、信贷可得性及政策不确定性对破产趋势的长期影响，同时欧洲内部协调不足可能增加区域破产风险。