全球企业破产报告：2024年状况与未来2年预测_30页_1mb

报告摘要

安联研究2025年3月18日发布的报告《企业战场：全球战争经济时期的破产情况》显示，2024年全球企业破产率持续上升，预计2025-2026年仍将进一步增长。以下是核心内容总结：

全球破产趋势
- 2024年全球破产指数同比上升10%，美国、欧元区和亚洲主要国家（如日本、澳大利亚）表现突出，其中意大利、德国、法国的破产数量增幅超过40%。
- 美国全年新增25,580例，德国和意大利分别达24,300和14,000例；英国和中国出现下降，分别减少5%和逆转3%的上升趋势。
- 全球破产率预计2025年上升6%，后于2026年小幅回落至3%，但整体仍连续五年上升。北美（美国+11%）、亚洲（中国+4%）和西欧（法国、德国、意大利）是主要推动力。
行业影响
- 运输、建筑、B2B服务等高负债行业破产率显著上升，而消费者驱动行业（如零售和服务业）影响较小。
- 建筑业和服务业占比最高，欧洲建筑业破产案数达22%，服务业占18%。全球军事相关领域（如航空、电子、金属）因国防开支增长而受益，但需注意资金流向国外供应商的限制。
区域性分析
- 西欧：法国、德国、意大利破产案数连续四年增长，预计2025年达67,500起（+2%），2026年回落至64,900起（-4%）。英国2025年有望减少3%，2026年进一步下降7%。
- 北美：美国2025年破产率上升11%，加拿大呈现下降趋势（-5%至-8%），但整体仍处于历史高位。
- 亚太地区：中国和日本成为新增长点，日本建筑业破产率超2024年。新加坡、澳大利亚、韩国等国企业破产数量创近十年新高。
- 中东欧：俄罗斯、土耳其、巴西等国家破产率增长显著，但2026年可能见顶。
驱动因素
- 利率与信用紧缩：高利率和贷款成本上升抑制企业融资能力，加剧破产风险。如信贷减少1%，美国破产率3个月内上升3%，德国0.4%，法国2%。
- 地缘政治与贸易政策：俄乌冲突、中东局势、中美贸易摩擦及潜在全面贸易战将导致全球破产率分别上升+21%和+48%。
- 政府支持退坡：疫情后企业支持措施退出，导致2024年欧洲部分国家（如法国、意大利）破产率未达疫情前水平，而其他国家（如英国）因支持政策减弱出现回落。
就业影响
- 全球约230万岗位面临破产风险，西欧（110万）和北美（45万）占比较高。2026年全球案件数预计小幅增加2万，其中法国、德国、意大利等贡献显著。
监管与法律变化
- 欧盟提出的第28项法律制度旨在统一跨境破产框架，可能加剧内部市场竞争，增加弱势地区破产数量。电子发票推广或缩短付款周期，但相关争议可能短期内推高破产率。
未来展望
- 若经济动力不足、通胀持续或贸易冲突升级，全球破产率可能突破+78%（2025年）和+83%（2026年）。欧洲需平衡国防开支与财政纪律，避免对医疗等民生领域造成挤占风险。
- 2025年全球破产指数较2016-2019年平均高出12%，但部分国家（如英国）已见顶，未来需依赖政策调整缓解压力。