20221008-国盛证券-量化分析报告_择时雷达六面图_估值面已到满分_23页_1mb

量化分析报告总结

核心内容

国盛金工发布的择时雷达六面图对当前权益市场进行了多维度分析，综合了宏观流动性、宏观经济、市场估值、资金流向、技术指标、情绪指标六个维度的信息，使用三十多个指标对未来市场给出择时观点。当前综合打分为1.90分，整体维持看多观点。

主要观点

1. 流动性

• 货币面：DR007与SHIBOR均处于历史较低区间，流动性宽松，维持看多信号。
• 信用面：M1同比和M1与PPI剪刀差继续上行，显示信用环境改善，维持显著看多信号。
• M2同比-名义GDP增速：M2同比仍高于名义GDP增速，流动性超发，维持看多信号。
• 信贷脉冲：8月社融环比增速为-1.6%，未发出明显信号，市场底部仍难以确定。

2. 经济面

• PMI：9月底PMI上行，但整体尚未出现明显趋势，信号偏空。
• 发电量：继续上行，显示经济复苏迹象，发出看多信号。
• 库存周期：处于主动补库存区间，发出看多信号。
• A股景气度指数：进入主跌浪，不发出信号，市场震荡偏空。

3. 估值面

• PE_ttm中位数：中证800成分股PE_ttm中位数为18.2倍，处于底部区域，维持看多信号。
• 股息率：上升至2.63%，高于底部区域2.5%，维持看多信号。
• PB：下降至1.38倍，位于历史底部区域，维持看多信号。
• 股权风险溢价：位于历史1.72倍标准差，股票估值性价比较高，维持看多信号。
• DCF估值：9月底PE估值为12.3倍，低于DCF模型的“低估”线，发出看多信号。
• AIAE指标：8月底为16.8%，略高于底部区域15%，维持看多信号。

4. 资金面

• 北向资金：未突破120日均值+一倍标准差，无信号。
• 杠杆资金：继续下降，触发看空信号。
• 个人投资者：新增开户数处于正常水平，不发出信号。

5. 技术面

• 均线类：短期均线在长期均线以下，多头排列被破坏，不发出信号。
• 均线距离：下穿下限，发出看空信号。
• 通道类：指数下穿布林带下轨后回穿，发出看多信号。
• 相对强弱类：RSI快线在9月16日触到20后回穿慢线，当前位于慢线之下，不发出信号。
• 量价类：新低占比超过10%，可能市场出现短期底部，发出看多信号。
• 量价综合指标：成交额+波动率时钟处于次优区间，市场阴跌，维持看多信号。

6. 情绪面

• 长期情绪：成交热度处于中等位置，行业分歧度中等，偏股基金仓位中等，不发出信号。
• 短期情绪：东方财富NLP情绪指标和期权认购认沽成交比率均发出短期交易过度悲观的信号，综合来看情绪面发出轻度看涨信号。

关键信息

• 综合打分：当前择时雷达六面图综合打分为1.90分，整体维持看多观点。
• 信号来源：
  • 看多信号：流动性、估值面、技术面（布林带、新低占比）、情绪面（短期情绪）。
  • 看空信号：资金面（杠杆资金）、技术面（均线距离）、经济面（PMI）。
• 无显著信号：经济面、资金面、技术面（均线排列、RSI）等未发出明确信号。
• 风险提示：以上结论基于历史数据和统计模型，未来市场环境变化可能导致模型失效。

结论

综合来看，当前市场在估值面表现强劲，流动性宽松，技术面部分信号看多，情绪面轻度看涨，但资金面和部分技术指标发出看空信号。整体市场仍维持看多观点，但需关注市场环境变化带来的不确定性。