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柑橘类上市 苹果大幅下挫 ——国信期货苹果周报总结

核心内容概述

本报告分析了2021年12月中旬苹果期货市场的表现，结合供给端和需求端的最新情况，对苹果市场走势进行了展望。整体来看，苹果市场在节日备货需求的支撑下，短期走货速度有所提升，但因新季苹果优果率下滑、替代水果大量上市及部分出口受阻等因素，苹果价格出现大幅下挫趋势。

一、本周行情回顾

• 价格走势：苹果期货本周呈现“先震荡，后大幅下挫”的格局。
• 市场表现：主力合约换月完成，AP2205合约增仓下行，市场情绪偏空。
• 库存变化：截至12月16日，全国冷库苹果库存量为889.46万吨，单周减少约9.11万吨，出货量环比和同比均有所增加。

二、供给端情况

1. 冷库库存情况

• 全国库存：截至12月16日，全国冷库苹果库存量为889.46万吨，库容比约为65.02%。
• 山东地区：
  • 库存约316.59万吨，库容比为64.0%。
  • 环比上周库存下降0.5%。
  • 出货速度加快，主要为包装发礼盒、三四级货源。
• 陕西地区：
  • 库存约262.34万吨，库容比为66.3%。
  • 环比上周库存下降0.9%。
  • 节日备货需求增加，备货时间提前，但高价果农货源成交有限。

2. 新季优果率下滑

• 优果率：2021/22产季新苹果优果率普遍下滑，全国下降20-30%。
• 区域问题：
  • 西北地区：果个较小。
  • 东部地区：果锈问题普遍。
• 预期影响：后期产量与优果率下滑的博弈仍将持续。

3. 进口情况

• 进口量：2021年1-10月鲜苹果进口量约6.317万吨，同比减少11%。
• 影响分析：进口减少规模较小，全年进口量占全国产量不到1%，对短期供应影响不大。

三、需求端情况

1. 现货市场价格

• 主产区价格偏强运行：部分产区价格表现较强，但高价果接受度一般。
• 好货订货积极性良好：优质苹果订货情况较好，尤其在山西运城、甘肃静宁等地。

2. 出口表现

• 出口量：2021年1-10月鲜苹果出口量约83.62万吨，同比增加5%。
• 出口利好：我国苹果产量丰富、价格低廉，对出口形成支撑。
• 出口风险：Omicron变异毒株引发的国际管控措施及个别客户违约，可能对出口造成不利影响。

3. 替代水果冲击

• 砂糖桔提前上市：冲击苹果销售市场，部分区域开始降价应对。
• 替代水果价格：
  • 西瓜：平均批发价元/公斤，相关性0.245。
  • 香蕉：平均批发价元/公斤，相关性0.335。
  • 鸭梨：平均批发价元/公斤，相关性0.887。
  • 香梨：平均批发价元/公斤。
  • 巨峰葡萄：平均批发价元/公斤，相关性0.189。
  • 哈密瓜：平均批发价元/公斤，相关性0.020。

四、后市展望

• 节日消费影响：若节日消费表现偏弱，苹果价格或延续下跌趋势。
• 市场情绪：果农客商惜售情绪仍存，但可能增加后期销售压力。
• 操作建议：建议采取偏空思路对待苹果期货，关注远月合约走势。

关键信息汇总

总结

当前苹果市场受节日备货需求推动，短期内走货加快，但新季苹果优果率下降、替代水果上市及出口不确定性等因素，对苹果价格形成压力。市场整体呈现偏空走势，建议投资者关注后续节日消费表现及替代水果对市场的冲击。