公用事业行业：非正规垃圾堆放排查整治，天然气消费量持续增长-20180610-东北证券-12页-3mb

环保工程及服务/公用事业行业分析总结

核心内容

政策推动与行业趋势

• 非正规垃圾堆放排查整治：四部委联合发布《关于做好非正规垃圾堆放点排查和整治工作的通知》，要求积极消化存量垃圾，控制增量。目标是到2020年底基本遏制城镇垃圾和工业固体废物向农村非法转移的问题。结合生态环境部的“清废行动2018”，环保整治力度持续增强，有助于固废危废行业需求释放及非法处置问题改善。
• 天然气消费增长：4月天然气消费量为221.3亿方，同比增长16.7%。1-4月累计表观消费量为911.3亿方，同比增长16.7%。长期看好政策推动下的燃气消费提升，短期冬季供需紧张利好上游气源端、储气库和LNG加气站相关领域。
• 天然气价格改革：国家发改委上调居民用气门站价格，按非居民价格水平执行，并推行季节性价差政策，推动天然气价格市场化，形成更合理的定价机制。

行业影响

• 环保行业：随着环保督察和“清废行动”推进，行业整治力度加大，行业景气度持续提升。
• 燃气产业链：政策推动和油价上涨利好非常规天然气开采，预计未来十年进入黄金发展期。

主要观点

• 非正规垃圾排查整治是改善农村人居环境的重要举措，有助于释放固废危废行业的真实需求。
• 天然气消费持续增长，政策与市场双重利好，推动燃气全产业链发展。
• 非常规天然气储量丰富，未来十年将进入发展黄金期，重点关注气源端机会。
• 环保行业整体处于政策驱动的上升通道，行业增长稳定，2018年蓄势待发。

关键信息

市场表现

• 上周沪深300指数上涨0.24%，周五收盘3779.61点。
• 创业板指数全周上涨0.12%，周五收盘1711.52点。
• 中信环保及公用事业指数全周下跌1.65%，周五收盘4923.72点。

行业数据

• 成分股数量：44只
• 总市值：3113亿元
• 流通市值：2255亿元
• 市盈率：20.63倍
• 市净率：1.75倍
• 成分股总营收：976亿元
• 成分股总净利润：109亿元
• 成分股平均资产负债率：56.14%

行业新闻

1. 生态环境部：明确粉尘布袋除尘器排放标准，强化环保监管。
2. 湖南省：发布2017年度企业环境信用评价结果，强化企业环境责任。
3. 甘肃省：制定节能环保产业专项行动计划，推动大气污染防治技术应用。
4. 湖南省株洲市：发布2018年度大气污染防治实施方案，聚焦重点区域与时段。
5. 中共中央办公厅、国务院办公厅：提出划定并严守生态保护红线，推动生态保护工作。
6. 陕西省：发布农村生活污水处理排放标准，改善农村水环境质量。
7. 北京市：召开第十六届中国国际环保展览会，推动环保产业发展。
8. 上海市：召开三角区域大气污染防治协作会议，强调结构调整优化。
9. 河北省：开展涉酸企业排查整治专项行动，消除环境安全隐患。
10. 四部委：发布非正规垃圾堆放点排查整治通知，推动农村垃圾治理。

公司动态

• 碧水源：在污水治理和膜法水处理领域具备核心技术，获得买入评级。
• 金圆股份：水泥窑协同处置龙头，获得买入评级。
• 龙净环保：大气治理领域龙头，获得买入评级。
• 蓝焰控股：煤层气开采龙头，获得买入评级。
• 百川能源：煤改气标的，获得买入评级。
• 博世科：投资北部湾资源再生环保服务中心项目，投资总额约3亿元，预计年销售额约1.4亿元。
• 国祯环保：中标多个PPP项目，包括砚山县供排水及管网设施项目（2.54亿元）和合肥市小仓房污水处理厂项目（11.16亿元）。
• 维尔利：中标黑龙江省红兴隆农垦853农场EPC项目，中标金额0.96亿元。
• 兴源环境：预中标贵州省黔西县水务一体化PPP项目，投资额7.5亿元。

投资建议

• 污水治理：关注博世科和碧水源。
• 固废领域：关注金圆股份。
• 大气治理：关注龙净环保。
• 天然气领域：关注蓝焰控股（煤层气）和百川能源（煤改气）。

风险提示

• 政策落地不及预期。

盈利预测（部分重点公司）

分析师简介

• 刘军：东北证券环保公用行业首席分析师，具有丰富的行业研究经验。
• 马庆华：清华大学环境科学与工程硕士，现任环保行业研究助理。

投资评级说明

• 买入：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上。
• 增持：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准5%至15%之间。
• 中性：未来6个月内，股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间。
• 优于大势：未来6个月内，行业指数收益超越市场平均收益。