中小盘新股专题研究报告（2022年第3期）：均普智能、思林杰、何氏眼科、华是科技、软通动力、纽泰格、中科江南、哈焊华通-20220123-中泰证券-38页_1mb

中小盘新股专题研究报告（2022年第3期）总结

核心内容概览

本报告分析了2022年1月17日至2022年1月23日期间，获得证监会同意首次公开发行股票注册的科创板及创业板企业，包括均普智能、思林杰、何氏眼科、华是科技、软通动力、纽泰格、中科江南和哈焊华通。报告从行业地位、竞争优势、成长动力、财务状况、风险因素及盈利预测与估值等角度对各企业进行了全面梳理。

主要观点

智能制造装备

• 均普智能：全球领先的智能制造装备供应商，业务涵盖汽车、工业机电、消费品、医疗健康等领域，2017-2020年营收和净利润年复合增长率分别为16.07%和14.01%。公司具备较强的研发能力，拥有多个国内外研发基地和丰富客户资源，募投项目将提升其生产能力与研发水平，有助于增强市场地位。

电子测试测量仪器

• 思林杰：专注于嵌入式智能仪器模块和机器视觉产品的高新技术企业，2018-2020年营收和净利润年复合增长率分别为24.69%和18.03%。公司技术优势显著，客户集中于苹果供应链，募投项目将提升研发能力和产品竞争力。

眼科医疗

• 何氏眼科：以三级眼健康医疗服务模式为核心的连锁医疗机构，2017-2020年营收年复合增长率为20.73%。公司拥有强大的医师团队和先进的诊疗设备，募投项目将推动连锁复制模式，扩大市场覆盖，提升业务能力。

互联网服务与智慧城市

• 华是科技：为智慧城市客户提供信息化系统集成及技术服务的高新技术企业，2017-2020年营收和净利润年复合增长率分别为26.49%和26.82%。公司技术实力强，客户资源丰富，募投项目将提升研发和服务能力，增强市场竞争力。

软件和信息技术服务

• 软通动力：为多个行业客户提供端到端的软件与数字技术服务，2017-2020年营收及归母净利年复合增长率分别为22.86%和334.84%。公司拥有广泛的客户基础和强大的技术实力，募投项目将提升研发与交付能力，增强市场地位。

汽车零部件及配件制造

• 纽泰格：专注于汽车轻量化零部件的制造，2017-2020年营收和归母净利年复合增长率分别为31.18%和40.80%。公司技术优势明显，主要客户集中于巴斯夫等国际知名企业，募投项目将提升技术水平和生产规模。

财政信息化

• 中科江南：基于国库支付电子化技术，提供财政、财务、安全等整体解决方案，2017-2020年营收和净利润年复合增长率分别为31.43%和38.89%。公司成长能力强，募投项目将提升产品竞争力。

熔焊材料

• 哈焊华通：专注于各类熔焊材料的研发、生产和销售，部分产品达到国际领先水平。2017-2020年营收和净利润年复合增长率分别为16.18%和21.22%。公司具备较强的技术优势，募投项目将提升工艺技术和生产能力。

关键信息

成长动力

• 均普智能：受益于汽车制造业固定资产投资增长及新能源汽车发展，募投项目将扩大生产能力。
• 思林杰：电子测量仪器市场持续增长，国家政策支持，募投项目将提升研发能力和产品竞争力。
• 何氏眼科：受益于市场需求增长及政策支持，募投项目将推动连锁复制模式，扩大市场覆盖。
• 华是科技：智慧城市领域市场广阔，募投项目将提升研发和服务能力，增强客户黏性。
• 软通动力：软件和信息技术服务业稳步增长，募投项目将提升交付与研发能力，增强行业地位。
• 纽泰格：汽车轻量化及电动化趋势带来增长机会，募投项目将提升生产与研发能力。
• 中科江南：财政业务快速发展，募投项目将提升产品竞争力。
• 哈焊华通：焊接材料升级换代加速，募投项目将提升工艺技术和生产能力。

财务状况

• 均普智能：2020年毛利率和净利率低于行业平均水平，但流动比率和速动比率较低，资产负债率较高。
• 思林杰：2020年毛利率和净利率高于行业平均水平，资产负债率较低，无明显风险。
• 何氏眼科：2020年毛利率和净利率高于行业平均水平，资产负债率较低，资产流动性较高。
• 华是科技：2020年毛利率和净利率高于行业平均水平，资产负债率呈下降趋势。
• 软通动力：2020年毛利率和净利率高于行业平均水平，资产负债率较高，但偿债能力较强。
• 纽泰格：2020年毛利率和净利率低于军工材料上市公司均值，资产负债率较高，但偿债能力逐年提升。
• 中科江南：2017-2020年营收和净利润快速增长，盈利能力较强。
• 哈焊华通：2017-2020年营收和净利润稳步增长，募投项目将提升生产能力。

风险因素

• 均普智能：传统动力汽车不景气、境外经营风险、客户集中度较高。
• 思林杰：对苹果产业链依赖度高、芯片供应短缺风险。
• 何氏眼科：医疗纠纷风险、子公司经营风险、业绩下滑风险。
• 华是科技：宏观政策波动、异地拓展实施风险。
• 软通动力：客户集中度高、人力成本上升。
• 纽泰格：对单一客户依赖、芯片断供风险。
• 中科江南：市场竞争加剧、技术更新风险。
• 哈焊华通：市场波动、技术转化风险、汇率波动风险。

结论

总体来看，上述企业在各自领域具备较强的成长潜力和竞争优势，募投项目将有效提升其市场地位和盈利能力。然而，各企业也面临一定的风险，如客户集中、政策波动、技术更新和市场不确定性等。投资者需关注其行业发展趋势及募投项目的实施效果。