20151103-安信证券-新三板策略_秋收东藏-定增市场仍在冷却_12页_721kb

新三板市场2015年10月总结

核心内容

2015年10月，新三板市场整体呈现一定的冷却迹象，定增市场活跃度下降，成交量和成交金额小幅回升，总市值突破1.2万亿元。以下为详细分析：

---

定增市场趋势

定增预案数量下降

• 10月定增预案数量为209次，环比下降9.91%。
• 自2015年6月以来，定增预案数量已连续四个月环比下降。
• 今年3月定增预案数量达到高峰，4月为489例，随后有所回落，但维持在350次以上。
• 8月定增数量达314次，为全年最高峰。

定增实施数量下滑

• 10月实施定增数量为236次，环比下降11.94%。
• 自今年3月以来，每月实施定增数量稳定在100次以上。
• 6月、7月和8月连续三个月实施定增数量超过200次，8月为最高。
• 9月和10月定增实施数量连续两月环比下滑。

募集资金减少

• 10月实际募集资金环比下降18.16%，但仍在较高水平。
• 4月募集资金达51.63亿元，随后稳步增长，7月首次超过100亿元，达103.19亿元。
• 8月募集资金继续攀升至133.87亿元。
• 9月募集资金环比大幅下降43.33%，10月降幅收窄但仍显著，显示市场融资热度有所降温。

定增市盈率稳定

• 10月定增预案发行市盈率为37.45x，与三月份以来的估值区间（30x - 38x）基本一致。
• 市盈率未受市场波动影响而大幅变化，显示市场对新三板企业估值趋于理性。

机构投资者参与比例

• 10月定增中有153次由机构投资者参与，占比64.83%。
• 自今年3月以来，机构投资者参与比例一直维持在60%以上。
• 10月机构参与比例较9月略有下降。

---

交易情况

成交量和成交金额回升

• 10月新三板整体成交量小幅回升，协议转让成交量保持稳定。
• 做市交易成交量和成交金额连续两个月环比上升，显示市场回暖迹象。

挂牌公司数量

• 截至10月30日，新三板挂牌公司总数达3896家。
• 10月新增挂牌公司312家，环比增长36.24%。

做市转让情况

• 做市转让公司共917家，占挂牌公司总数的23.56%。
• 10月新增做市公司60家，单月新增数量较9月下降28.57%。
• 做市转让方式因其流动性好、估值高、定价博弈充分，受到越来越多公司青睐。

成交额与换手率

• 做市转让部分成交额前10名中，联讯证券以15亿元成交额居首。
• 协议转让部分成交额前10名中，东海证券以5.86亿元成交额领先。
• 换手率前10名中，诚思科技以60%的换手率居首，显示市场活跃度不均。

---

行业分析

新三板总市值

• 截至10月底，新三板总市值突破1.2万亿元。
• 制造业、金融业和信息技术服务业市值排名靠前，三大行业总市值占新三板整体市值的50%以上。

行业市值与市盈率

行业	总市值（亿元）	市盈率（x）
制造业	5319.23	27.84
金融业	2302.02	36.50
信息传输、软件和信息技术服务业	1954.80	41.50
批发和零售业	308.14	44.13
交通运输、仓储和邮政业	172.07	50.43
水利、环境和公共设施管理业	218.17	45.81
电力、热力、燃气及水生产和供应业	110.94	19.66
建筑业	423.42	20.95
农、林、牧、渔业	489.40	34.58
采矿业	81.74	28.71
住宿和餐饮业	4.86	13.75
房地产业	45.27	31.31
租赁和商务服务业	483.54	37.95
科学研究和技术服务业	317.48	28.15
居民服务、修理和其他服务业	8.42	40.89
教育	106.92	37.46
卫生和社会工作	39.54	89.72
文化、体育和娱乐业	181.80	35.58
合计	12567.78	31.93

---

风险提示

• 制度推进不达预期：若相关政策未能如期推进，可能影响市场发展。
• 公司业绩大幅波动：部分挂牌公司业绩波动较大，可能对市场稳定性造成影响。

---

投资策略

• 收益评级：根据未来6个月的投资收益率，分为买入、增持、中性、减持、卖出五类。
• 风险评级：根据投资收益率波动幅度分为A（正常风险）和B（较高风险）。

---

公司评级体系说明

• 买入：未来6个月投资收益率领先沪深300指数15%以上。

• 增持：未来6个月投资收益率领先沪深300指数5%至15%。

• 中性：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-5%至5%之间。

• 减持：未来6个月投资收益率落后沪深300指数5%至15%。

• 卖出：未来6个月投资收益率落后沪深300指数15%以上。

• 风险评级：

  • A：正常风险，收益率波动小于等于沪深300指数波动。
  • B：较高风险，收益率波动大于沪深300指数波动。

---

分析师声明

• 诸海滨、桑威具备证券投资咨询执业资格，声明内容真实、合法、合规。
• 本报告内容及观点由分析师负责，信息来源合法，分析结论具有合理依据。

---

免责声明

• 本报告仅供安信证券客户使用。
• 本报告基于公开资料撰写，不保证其完整性或准确性。
• 报告内容可能随时间变化而更新，不保证及时公开发布。
• 报告内容不构成投资建议，投资者应自行判断。

---

联系方式

地区	联系人	电话	邮箱
上海	孟硕丰	021-68766287	mengsf@essence.com.cn
上海	侯海霞	021-68763563	houhx@essence.com.cn
上海	潘艳	021-68766516	panyan@essence.com.cn
上海	朱贤	021-68765293	zhuxian@essence.com.cn
上海	许敏	021-68762965	xumin@essence.com.cn
北京	温鹏	010-59113570	wenpeng@essence.com.cn
北京	李倩	010-59113575	liqian1@essence.com.cn
北京	周蓉	010-59113563	zhourong@essence.com.cn
北京	张莹	010-59113571	zhangying1@essence.com.cn
深圳	胡珍	0755-82558073	huzhen@essence.com.cn
深圳	范洪群	0755-82558087	fanhq@essence.com.cn
深圳	孟昊琳	0755-82558045	menghl@essence.com.cn
深圳	张青	-	zhangqing2@essence.com.cn
深圳	邓欣	-	dengxin@essence.com.cn

---

地址信息

• 上海：上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦16层，邮编200123。
• 北京：北京市西城区金融大街5号新盛大厦B座19层，邮编100034。
• 深圳：深圳市福田区深南大道2008号中国凤凰大厦1栋7层，邮编518026。