专题报告：北交所跨市场指数基金被动配置分析-240807-国联证券-17页_694kb

北交所跨市场指数基金被动配置分析报告总结

1. 北证指数化进程开启，被动配置需求增长

北交所个股自2022年起纳入中证指数、国证指数等跨市场体系，进一步推动被动基金的投资需求。2024年7月数据显示，涉及北交所的跨市场指数共26只，被动基金规模达9525亿元，其中包括7只规模指数和19只行业指数，显示出被动配置资金对北交所活跃度的提升。北交所纳入指数体系降低了个人投资者门槛（需50万元资产），通过指数化投资间接吸引更多资金入场。

2. 北交所纳入跨市场指数体系，间接降低投资门槛

北交所通过主题指数（如北证50、北交所专精特新指数）和跨市场范 围扩大的策略吸引资金配置。北交所个股纳入指数范围，使得中小市值股票更易被被动基金覆盖，尤其是个人投资者可通过ETF等产品间接配置，降低单一资金门槛。

3. 跨市场指数基金规模庞大，或撬动被动配置需求

中证指数的被动基金总规模达98,981亿元，尤其是沪深300指数基金规模庞大（7.3万亿元）。国证体系中小市值指数（如国证2000）被动基金规模为3,021亿元，较2022年增长4倍，表明北交所个股纳入小市值指数带动了增量资金。行业指数中，计算机、半导体等领域基金规模领先，显示出对高成长行业的偏好。

4. 指数调整规则与未来预测

• 关键时间点：定期调整时间为每年6月、12月的第二个星期五生效，数据审核截止期提前，便于预测成分股变动。
• 编制规则：
  • 中证指数要求北交所个股需满足上市时长和流动性标准，而国证指数对上市时长要求更低且单次调样上限收紧至10%。
  • 行业指数中，中证分类更细致（4级行业），而国证仅有2个行业指数覆盖北交所。
• 2024年12月调整预测：
  北证个股在本次调整中仅有权重下调及部分调出，但计算机、电力设备等行业可能新增配置。例如，计算机行业调入5只个股，电力设备指数资金净流入2.2亿元，潜在带动基金增配。

5. 风险提示

样本股调样可能导致被动基金资金流出，尤其是小市值个股权重下调或调出成分股。同时，行业政策变化（如专精特新企业标准）可能影响指数配置方向。

结论

北交所股票通过纳入跨市场指数体系，加强了与主流市场的联动，被动基金的配置需求持续增长。未来需关注指数调样节奏、权重变动及行业布局变化，尤其是科技与制造业企业。