20240812-天风证券-天风汽车周报_享界S9正式发布_价格超预期_兼具豪华与智能属性_18页_1mb

行业研究周报总结

一、本周核心观点

1. 汽车板块表现：本周汽车板块（申万一级）整体下跌323%，弱于沪深300指数（-156%）。核心零部件及整车企业跌幅较大，个股分化明显。
2. 销量与政策：7月尽管终端销量同比下降，但新能源汽车（特别是纯电动和插混）表现亮眼，渗透率持续提升至48%。国家“以旧换新”政策效果显著，叠加行业自律机制推动，价格战苗头得到遏制。
3. 投资建议：建议关注核心零部件及智能化板块，如轻量化、线控底盘、域控制器、智能座舱等；推荐关注长安、江淮等自主车企及瑞鹄模具、伯特利等零部件企业。

二、重点事件总结

1. 享界S9发布

   • 华为与北汽联合打造的享界S9于8月6日正式发布，定价较预期下调（Max版39.98万元，Ultra版44.98万元），搭载华为ADS30高阶智能驾驶系统。
   • 拥有豪华配置（如零重力座椅、高规格音响系统）及智能化功能（如远程一键泊车），目标直指奥迪、宝马等传统豪华品牌，预计将成为高端新能源轿车竞争者。

2. 销量数据与政策动向

   • 7月新能源车零售量达878万辆，同比增长369%，渗透率升至48.09%。自主品牌份额持续提升，海外出口增势强劲（1-7月出口2619万辆，同比增长31%）。
   • 中央会议强调“防止内卷式恶性竞争”，政策端与供给侧（小米SU7、华为智驾等）发力或推动下半年需求回暖。

3. 投资机会与标的

   • 零部件：顺周期机会突出，建议关注瑞鹄模具、爱柯迪、伯特利等模具及核心零部件企业；长期逻辑清晰的企业（如新泉股份）。
   • 整车：长安汽车、吉利汽车等自主龙头受益于海外布局；传统车企转型加速（如比亚迪、奇瑞）。
   • 智能化：智能座舱、域控制器等高成长方向，如德赛西威、华安鑫创等。

三、本周市场动态

1. 板块表现：乘用车、商用车多数下跌，市场资金偏好集中在智能化相关标的。
2. 企业动态：长安、万安科技、银轮股份等公告涉及新增定点、产能扩张及国际合作项目。
3. 行业政策：国家推动充电基础设施建设，多地智能网联路测开放（如北京Robotaxi合法化）。

四、风险提示

• 汽车行业销量不及预期、上游原材料价格波动（如橡胶、铝、原油涨价）；
• 芯片供应恢复不及预期；
• 政策落地效果不及预期。