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碳酸锂期货早报总结

报告要点：

• 基本面观点：中性。碳酸锂供给环比增长，需求端磷酸铁锂库存减少，但三元需求略有增加。
• **成本方面：**锂辉石端生产小幅盈利，锂云母端亏损扩大，盐湖成本低但排产动力不足；进口碳酸锂价格环比上涨。
• 库存视角：中性。冶炼厂与下游库存均环比下降，但总体库存库存仍在高位。
• 技术面：盘面中性。MA20线上，主力合约偏强，但主力持仓净空，显示偏空力量。
• 短期预期：震荡区间。2605合约运行于92100-95900区间，利多：可能减产和进口下行；利空：供给高位、库存放松等。
• **风险提示：**减产或检修、政策变化、需求不及预期。

主要逻辑

• 供需紧平衡 消息面情绪波动主导走势。
• **核心矛盾：**云母系成本高企与盐湖成本优势。
• 库存结构 与以往周期相比当前偏低，但仍高于往年水平。

建议

投资者关注盘面波动区间策略，谨慎把握季节性变化风险，注意成本结构变化对中下游利润的挤压。

分析师：胡毓秀
从业资格：F03105325
投资咨询资格：Z0021337
机构资格：证监许可【2012】1091号

大越期货投资咨询部
2025-11-28