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格林大华期货油脂早报摘要 - 20240402

品种观点与市场动态

国内油脂市场整体处于强势运行状态，主要受到供应紧张与需求回暖两大因素支撑。国际原油价格创下五个月新高，并且东南亚棕榈油出口数据表现亮眼，马来西亚棕榈油出口环比大幅增加1178%，对市场保持偏强态势。进口大豆和棕榈油利润倒挂严重，国内买船不足，导致棕榈油库存周度下降854%，豆油库存虽处于高位但仍存下滑预期。三大油脂库存整体的下降趋势或给植物油期价带来上涨支撑。

操作建议

• 油脂远月合约：可逢低布局新多单。
  • Y2409：支撑位7530，压力位8000。
  • P2409：支撑位7400，压力位8000。
  • OI2409：支撑位8020，压力位8590。

现货情况

• 豆油：张家港现货均价8120元/吨，基差288元/吨，环比基差下跌42元/吨。
• 棕榈油：广东现货均价8480元/吨，环比上涨200元/吨，基差环比上涨88元/吨。
• 菜油：江苏现货价格下跌90元/吨，基差环比下跌81元/吨。

价格支撑与驱动因素

• 利多因素：三大食用油库存总量周度下降366万吨，环比降幅达190%，同比降幅230%。棕榈油出口数据表现强劲。
• 利空因素：印尼政府披露的棕榈油种植园数据以及SPPOMA公布的马来西亚3月产量增幅，呈现出供应恢复迹象。

风险因素与市场展望

短期油脂维持偏强运行，但中长期方向尚需观察海外产量与库存恢复情况。建议投资者关注远月多单机会，同时需防范原油价格波动对油脂价格的潜在影响。

免责声明

本报告所含信息不构成投资建议，不构成对任何期货买卖的出价或询价。

作者信息

研究员：刘锦
投资咨询资格号：Z0011862