> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 核心内容 本报告聚焦于2026年6月24日国内期货市场走势及后市展望，重点分析了股指、国债、商品期货的市场表现，并对沪锡、不锈钢、碳酸锂、菜粕、丙烯和白银等热点品种进行了深入解读。报告指出，当前市场处于K型分化格局，指数资产相对偏强，而商品期货整体偏弱。后市美联储政策信息的重要性显著提升，流动性预期或成为交易博弈的主线。 ## 主要观点 - **市场分化**：当前市场呈现K型分化，指数资产因科技股景气和美元走弱表现偏强，而商品期货因需求疲软和成本压力表现偏弱。 - **流动性预期**：美联储政策信息对市场影响增强，流动性预期成为影响市场走势的关键因素。 - **品种表现**： - **沪锡**：短期维持偏弱震荡，支撑位为供需紧平衡格局。 - **不锈钢**：短期区间震荡，供给收缩和成本支撑提供支撑，但需求疲软和宏观压制构成压制因素。 - **碳酸锂**：技术面反弹，但上方压力位仍存，多空博弈激烈。 - **菜粕**：短期多头动能增强，但面临2329元/吨阻力，预计明日区间震荡。 - **丙烯**：弱势延续，需关注持仓变化，若持仓持续放大，下方空间有望打开。 - **白银**：受流动性政策预期影响，短期震荡整理，中长期仍以偏强震荡为主。 ## 关键信息 ### 一、市场概况 - **股指**：IF、IH、IC、IM主力合约集体上涨，IC涨幅最大。 - **国债**：10年期、5年期、2年期主力合约上涨，30年期主力合约下跌。 - **商品**：多数下跌，沪银、丙烯、沪锡、纯苯、沪镍跌幅超3%。 ### 二、资金流向 - **主要动向席位**： - 徽商席位加多纯碱、螺纹钢 - 东财席位减多玻璃、玉米、生猪 - 平安席位加空玻璃、纯碱 - **外资机构席位**： - 瑞银席位加多PTA、豆油 - 摩根大通席位减空菜粕、棕榈油 - 高盛席位减空玻璃、PVC - **国内机构席位**： - 永安席位加空纯碱、玻璃 - 中信席位减空PVC、玻璃 - 国君席位减多豆粕、豆油、甲醇 ### 三、热点品种研报 #### 1. 沪锡 - **行情分析**：受宏观利空情绪影响，沪锡大幅下跌，单日跌幅达3.64%。 - **短期展望**：短期偏弱震荡，供需紧平衡提供底部支撑。 - **宏观预期**：美联储鹰派加息预期压制市场，国内需求淡季加剧价格压力。 - **风险关注**：美联储政策、美元走势、科技板块波动、地缘供应变化。 #### 2. 不锈钢 - **行情分析**：焦炭主力合约大幅收跌，显示多头离场。 - **短期展望**：短期区间震荡，供给收缩和成本支撑提供支撑，但需求疲软和宏观压制构成压制。 - **宏观预期**：国内流动性边际收紧，海外美联储政策压制有色板块估值。 - **风险关注**：印尼镍矿配额审批、淡季持续时间、宏观政策转向、库存去化放缓。 #### 3. 碳酸锂 - **行情分析**：主力合约震荡反弹，成交量和持仓量小幅增加。 - **短期展望**：宽幅震荡，多空博弈激烈。 - **宏观预期**：锂电行业进入供需重构阶段，新能源汽车市场稳健增长，出口退税政策推动需求。 - **风险关注**：需求恢复不及预期、库存压力、成本与价格倒挂、政策效果不及预期。 #### 4. 菜粕 - **行情分析**：主力合约持续反弹，站稳2300元关口。 - **短期展望**：短期多头动能增强，但面临2329元阻力，预计明日震荡。 - **宏观预期**：水产养殖旺季和豆菜粕价差修复支撑价格，但需警惕美豆丰产带来的成本压力。 - **风险关注**：原油价格波动、需求恢复不及预期、宏观经济下行、极端天气。 #### 5. 丙烯 - **行情分析**：主力合约震荡下行，空头主导，收大阴线。 - **短期展望**：弱势延续，需关注持仓变化，若持仓放大，下方空间有望打开。 - **宏观预期**：地缘缓和和供应回归，供需格局宽松，中期价格下行压力较大，但下跌过程温和。 - **风险关注**：原油价格波动带来的系统性风险。 #### 6. 白银 - **行情分析**：当日主力合约下跌3.83%，呈现缩量下跌，空头占优。 - **短期展望**：短期震荡整理，美联储流动性政策仍是主要交易话题。 - **宏观预期**：中长期白银以偏强震荡为主，美元走强短期抑制上涨，但中长期逻辑未变。 - **风险关注**：美伊局势扰动、美国就业数据超预期、美联储决策风格转变。 ## 其他信息 - **活动信息**：报名实盘大赛·福利限时升级，可点击上方图片参加。 - **内部交流群**：国金期货分析师内部交流群限时开放，提供盘前提醒、盘中解读、盘后复盘等资料。 - **免责声明**：本报告基于公开资料和第三方数据，不构成投资建议，仅供参考。 ## 总结 整体来看，当前市场在美联储政策预期和美元走强背景下，流动性成为交易主线。不同品种表现分化，部分工业金属和新能源相关品种仍具支撑，但整体仍面临需求疲软和成本压力。建议投资者密切关注美联储政策动向、地缘政治变化、行业供需格局及政策效果，以应对市场波动。