20250822-弘业期货-玉米持续刷新低点_底在哪里_12页_970kb

玉米市场分析总结

玉米主力11合约本周继续下挫，现货价格稳中有跌，主力合约基差震荡走强，期货贴水扩大。

1. 供应端信号

   • 进口玉米拍卖量大成交低：8月进口拍卖累计投放348万吨，成交率仅36.6%。公开竞价累计投放48.5万吨，成交率66%，市场供应充足。
   • 新作产量压力临近：东北产区天气良好，种植面积稳定，预计丰产；早熟玉米上市，新作产量压力加大。

2. 需求端动向

   • 饲料需求表现分化：生猪养殖盈利改善，收储政策提振短期情绪；蛋价低迷，肉价偏强。饲料产量同比增加，短期需求企稳。
   • 深加工需求转弱：淀粉开机率下降，库存高企；酒精及淀粉糖企业亏损持续。

3. 国际因素

   • 美玉米种植面积调增，期末库存大幅上调，优良率微幅下降，巴西增产概率升高，进口替代优势显现。

4. 库存与价格走势

   • 港口及深加工企业库存继续下降，去库化趋势明显；玉米价格逼近成本支撑区间，淀粉价格再度下探新低。

5. 未来展望

   • 中短期供需矛盾与成本支撑交织，期货价格或触底震荡；建议用粮企业把握逢低采购时机，贸易商以轮动策略操作。