> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** 注：本报告资讯信息来源于万得资讯和金十数据，冠通研究整理编辑 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读免责声明。 分析师：王静，执业资格证号F0235424/Z0000771。 # 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版，复制，引用或转载。如引用、转载、刊发，须注明出处为冠通期货股份有限公司。 # 资讯早间报 发布日期：2026/1/16 # 隔夜夜盘市场走势 1. 美油主力合约收跌 $4.38\%$ ，报59.17美元/桶；布伦特原油主力合约跌 $4.06\%$ 报63.82美元/桶。 2. 国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货跌 $0.33\%$ 报4620.50美元/盎司，COMEX白银期货涨 $0.90\%$ 报92.21美元/盎司。 3. 伦敦基本金属多数下跌，LME期锌涨 $1.14\%$ 报3313.5美元/吨，LME期铅涨 $0.87\%$ 报2096.5美元/吨，LME期铜跌 $0.30\%$ 报13148.5美元/吨，LME期铝跌 $0.46\%$ 报3171.5美元/吨，LME期镍跌 $0.56\%$ 报18590.0美元/吨，LME期锡跌 $1.29\%$ 报52775.0美元/吨。 # 重要资讯 # 【宏观资讯】 1. 据美国劳工部周四发布的数据，上周美国初请失业救济人数意外下降至自去年11月以来的最低水平，在假期季波动后保持低位。截止1月10日当周，初请失业救济人数减少9,000人，至198,000人，低于机构对经济学家调查的所有预期。 2. 美国芝加哥联储主席古尔斯比周四表示，鉴于有充分迹象显示就业市场稳定，央行应将重点放在降低通胀上，这番言论继续维持了今年晚些时候可能降息的预期。 3. 人民银行新闻发言人、副行长邹澜表示，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，灵活高效运用包括降准降息在内的多种货币政策工具，保持流动性充裕。 4. 中国人民银行决定：自2026年1月19日起，下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点。下调后，3个月、6个月和1年期支农支小再贷款利率分别为 $0.95\%$ 、 $1.15\%$ 和 $1.25\%$ ，再贴现利率为 $1.5\%$ ，抵押补充贷款利率为 $1.75\%$ ，专项结构性货币政策工具利率为 $1.25\%$ 。 # 【能化期货】 1. 据隆众资讯，截止到1月15日，全国浮法玻璃样本企业总库存5301.3万重箱，环比下降250.5万重箱或 $4.51\%$ ，已经连降3周，同比增加 $20.89\%$ ，创近1年新低，折库存天数23天，较上期下降1.1天。 2. 截止到2026年1月15日，本周，国内纯碱厂家总库存157.50万吨，较周一增加1.03万吨，涨幅 $0.66\%$ 。其中，轻质纯碱83.70万吨，环比下降0.70万吨，重质纯碱73.80万吨，环比增加1.73万吨。 3. 新加坡企业发展局（ESG）：截至1月14日当周，新加坡燃料油库存上涨6.5万桶，达到两周高点2547.3万桶；新加坡轻馏分油库存上涨11.3万桶，达到1552.4万桶的两周高点。新加坡中馏分油库存上涨272000桶，达到831.9万桶的4周高点。 4. 据外媒报道，消息人士称，卡塔尔将阿尔沙欣原油3月期货价格下调至较迪拜报价每桶贴水33美分，为多年来首次降价。 5. EIA天然气报告：截至1月9日当周，美国天然气库存总量为31850亿立方英尺，较此前一周减少710亿立方英尺，较去年同期增加330亿立方英尺，同比增幅 $1.0\%$ ，同时较5年均值高1060亿立方英尺，增幅 $3.4\%$ 。 # 【金属期货】 1. 世界黄金协会数据显示，2025年，全年的全球黄金ETF流入规模增至890亿美元，全球黄金ETF资产管理总规模（AUM）增长至5590亿美元，双双刷新历史纪录，总持仓攀升至4025吨的历史峰值。 2. 镍矿商淡水河谷印尼公司（PT Vale Indonesia）周四在一份声明中表示，公司已获得2026年的采矿配额批准，且所有运营活动均已恢复正常。公司未披露今年获准生产的镍矿石具体数量。 3. 据上期所公告，自2026年1月15日（星期四）收盘结算时起，锡期货合约的涨跌停板幅度调整为 $11\%$ ，套保持仓交易保证金比例调整为 $12\%$ ，一般持仓交易保证金比例调整为 $13\%$ 。自2026年1月16日（即1月15日夜盘）交易起，非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者、客户在锡期货各合约的日内开仓交易的最大数量为800手。 4. 高盛表示，若印尼2026年镍矿开采配额收紧至2.6亿吨，镍价平均价格可能接近每吨18000美元，而基准情景下的平均价格为每吨14800美元。 # 【黑色系期货】 1. 据中钢协，1月上旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢1997万吨，平均日产199.7万吨，日产环比增长 $21.6\%$ ；据此估算，本旬全国日产粗钢248万吨、环比增长 $22.8\%$ ，日产生铁215万吨、环比增长 $6.8\%$ ，日产钢材387万吨、环比下降 $1.2\%$ 。 2. 本周Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利-65元/吨；山西准一级焦平均盈利-53元/吨，山东准一级焦平均盈利-7元/吨，内蒙二级焦平均盈利-105元/吨，河北准一级焦平均盈利-12元/吨。 3. 据Mysteel，截至1月15日当周，螺纹钢产量、厂库由增转降，社库连续第二周增加，表需由降转增，螺纹产量190.3万吨，较上周减少0.74万吨，降幅 $0.39\%$ ；螺纹表需190.34万吨，较上周增加15.38万吨，增幅 $8.79\%$ 。 4. 中钢协，2026年1月上旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1504万吨，环比上一旬增加90万吨，增长 $6.4\%$ ；比年初（即上一旬）增加90万吨，增长 $6.4\%$ ；比上月同旬增加29万吨，增长 $2.0\%$ ；比去年同旬增加245万吨，增长 $19.5\%$ ，比前年同旬增加65万吨，增长 $4.5\%$ 。 5. 中金发布钢铁行业2026年展望，认为2026年行业仍处于需求减量调结构的趋势中，供需及盈利难见大幅改善，但反内卷下格局变革带来的结构性行情值得重视。 # 【农产品期货】 1. 据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB发布的1月预测数据显示：预计2025/2026年度巴西大豆产量达到1.761244亿吨，同比增加464.39万吨，增加 $2.7\%$ 2. 据美国农业部，美国2025/2026年度大豆出口净销售为206.2万吨，前一周为87.8万吨；2026/2027年度大豆净销售1万吨，前一周为0万吨。 3. 国际谷物理事会（IGC）最新月报显示，预计2025/26年度全球大豆产量将同比上一年度增加100万吨至4.27亿吨，贸易量维持1.87亿吨不变，消费量增加100万吨至4.32亿吨；结转库存维持7700万吨不变。 4. 民间出口商报告显示，向中国出售20.4万吨大豆，向未知目的地出售11万吨大豆，向日本出售26万吨玉米，向未知目的地出售500302吨玉米，均于2025/2026年度交付。 5. 据消息人士透露，特朗普政府正在推进生物燃料政策，预计将在3月初敲定2026年生物燃料混合配额，预计将把生物燃料混合配额大致保持在当前提案的水平。正权衡生物基柴油的配额范围在52亿至56亿加仑之间，而当前提案为56亿加仑。 6. 据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚1月1-15日棕榈油出口量为690642吨，较上月同期出口的587657吨增加 $17.53\%$ 。船运调查机构ITS数据显示，马来西亚1月1-15日棕榈油出口量为727440吨，较上月同期出口的613172吨增加 $18.64\%$ 。 7. 美国油籽加工商协会（NOPA）数据显示，美国2025年12月豆油库存为16.42亿磅，市场预期为16.86亿磅，2025年11月为15.13亿磅；美国2025年12月大豆压榨量为2.24991亿蒲式耳，市场预期为2.24809亿蒲式耳，2025年11月为2.16041亿蒲式耳。 # 金融市场 # 金融 1.A股大小指数分化，高位股批量跌停，市场成交额2.94万亿元，较上日缩减约1万亿元。截至收盘，上证指数跌 $0.33\%$ 报4112.6点，深证成指涨 $0.41\%$ ，创业板指涨 $0.56\%$ ，万得全A跌 $0.16\%$ 。半导体产业链爆发，贵金属、能源金属、旅游板块同步走强，商业航天、AI应用概念股大幅下挫。 2.港股震荡走低，恒生指数收跌0.28%报26923.62点，恒生科技指数跌1.35%，恒生中国企业指数跌0.52%。AI医疗、商业航天概念走低，地产股逆势走强。携程集团大跌近 $20\%$ 。南向资金净卖出15亿港元，阿里巴巴获加仓近20亿港元。 3. 融资客入市热情高涨，有消息称部分券商两融额度吃紧。多家大型券商表示，两融资金仍旧充足。多家券商两融利率差异大，有“中字头”券商处于 $4\%$ 至 $5\%$ 中小券商利率超过 $5\%$ ，部分甚至在 $8\%$ 以上，已有大型券商融资利率可低于 $4\%$ 。 4.1月15日，全市场有21只ETF成交额超过百亿元。其中，中证500ETF、沪深300ETF华泰柏瑞两只宽基ETF成交额超200亿元，A500ETF基金、A500ETF华泰柏瑞等中证A500ETF成交额超过150亿元。 5. 全市场首只千亿元级黄金ETF诞生。截至1月14日，华安黄金ETF流通规模达到1007.62亿元，成为国内首只突破千亿的黄金ETF，并稳居亚洲最大规模黄金ETF之位。 6. 2026年开年半个月内，已有3家企业接连通过北交所上市审核，延续了2025年四季度以来的审核加速节奏。1月5日，晨光电机申请顺利获得通过；1月8日，邦泽创科成功过会；1月14日，瑞尔竞达也顺利过会。上述企业均属于高端 制造业或战略性新兴领域，凸显当前上市审核对硬科技产业及高端制造的重点扶持导向。 # 产业 1. 商务部部长王文涛表示，2026年要积极扩大自主开放，将有序扩大增值电信、生物技术、外商独资医院等服务领域自主开放，加快推进服务业扩大开放综合试点示范。扩大单边开放领域和区域，推动对非洲所有建交国 $100\%$ 税目零关税举措落地。 2.“十五五”期间，国家电网固定资产投资将达到4万亿元，创历史新高，较“十四五”时期增长 $40\%$ 。资金将重点用于科技创新、新型电力系统建设等方面。 3.据中指研究院监测，2025年全国各地公示拟使用专项债收回收购存量闲置土地的数量超5500宗，总土地金额超7500亿元。其中多省市已发行相应专项债券合计超3000亿元，约占拟收储总规模的 $40\%$ 4.2026第二届商业航天产业发展大会暨2026商业航天展定于3月17-18日在深圳举办。本届大会将围绕航天技术前沿、低轨卫星、商业航天发射、数字太空、卫星低成本制造、卫星应用及运营服务等热点议题展开深入探讨。 5. 近日，不少银行员工在社交平台“晒”起存款赠礼活动。与此同时，多家中小银行悄然上浮定期存款利率，以“让利”方式吸引储户。不过，对比往年，今年中小银行存款利率上浮幅度较为克制。 6. 宝能集团董事长姚振华实名举报称，常熟市人民法院及常熟经开区在观致汽车2.7亿元执行案件中存在违法行为，导致常熟工厂核心资产被低估拍卖。常熟市委宣传部对此回应称，姚振华指控不属实。 # $\succ$ 海外 1. 消息人士透露, 美国总统特朗普向其国家安全团队表示, 他希望任何对伊朗的军事行动均为 “快速、决定性打击”, 而不是一场持续数周或数月的持久战。据悉, 美军 “亚伯拉罕 • 林肯” 号航空母舰打击群正调往中东地区, 预计需要约一周时间。 2. 美国总统特朗普表示，尽管美国司法部威胁要对美联储主席鲍威尔展开刑事调查，但他目前并无解雇鲍威尔的计划。特朗普倾向于在前美联储理事凯文·沃什和国家经济委员会主任凯文·哈塞特之间选择下一任美联储主席。 3. 美国上周初请失业金人数下降9000人至19.8万人，显著低于市场预期21.5万人，为去年11月以来最低水平。四周移动平均值降至20.5万，创两年新低。 4. 美联储保尔森表示，倾向于在下次会议上维持利率不变；对通胀前景不太担忧；可能倾向于在今年晚些时候温和降息；认为利率仍然足够高，略高于既不刺激也不减缓经济增长的中性水平。美联储施密德表示，倾向于维持货币政策适度从紧；降息可能会加剧通胀，且对就业的帮助不大。 5. 日本最大在野党立宪民主党与公明党就组建新党达成一致，并将考虑呼吁包括国民民主党在内的其他政党也参与到新党中。分析认为，立宪民主党与公明党拟通过加强合作、扩大支持面，在即将到来的众议院选举中共同对抗高市早苗阵营。 6. 韩国央行维持基准利率在 $2.5\%$ 不变，连续第五次按兵不动，符合市场预期。韩国央行行长李昌镛指出，该行关注房价、债务和汇率波动。如果想通过政策利率来稳定外汇市场，那么就必须将利率上调 200 至 300 个基点。 7. 知情人士透露，尽管日本央行在本月政策会议上可能维持利率不变，但汇率因素或将促使其重新评估加息时点，甚至可能被迫提前行动。日本央行官员认为，日元疲软对物价的影响力正在增强。 8. 菲律宾外交部宣布，自1月16日起，中国公民可免签入境菲律宾，停留时间最长为14天。该政策仅适用于经马尼拉和宿务机场入境的游客。 # 国际股市 1. 美国三大股指小幅收涨，道指涨 $0.6\%$ 报49442.44点，标普500指数涨 $0.26\%$ 报6944.47点，纳指涨 $0.25\%$ 报23530.02点。高盛集团涨超 $4\%$ ，英伟达涨逾 $2\%$ 领涨道指。万得美国科技七巨头指数涨 $0.2\%$ ，脸书涨近 $1\%$ ，亚马逊涨 $0.65\%$ 。中概股多数下跌，脑再生跌超 $14\%$ ，传奇生物跌逾 $5\%$ 。芯片与银行板块领涨，帮助主要股指在连续两日下跌之后反弹。 2.欧洲三大股指收盘涨跌不一，德国DAX指数涨 $0.26\%$ 报25352.39点，法国CAC40指数跌 $0.21\%$ 报8313.12点，英国富时100指数涨 $0.54\%$ 报10238.94点。投资者消化企业财报、评估经济数据，各国经济基本面差异明显，市场等待更多政策指引，整体呈现谨慎分化态势。 3. 亚太主要股指涨跌互现，韩国综合指数收盘涨 $1.58\%$ 报4797.55点，为连续第10个交易日上涨，持续刷新历史新高。日经225指数收盘下跌 $0.42\%$ 报54110.5点，半导体板块获利回吐。东证指数涨 $0.68\%$ ，报3668.98点，创历史新高。 4. 高盛2025年第四季度营业收入下降 $3\%$ 至135亿美元，主要是受苹果信用卡业务拖累。股票交易业务收入达43.1亿美元，打破华尔街纪录。每股收益增长 $12\%$ 至14.01美元，远超市场预期。高盛宣布将季度股息上调0.5美元。 5. 摩根士丹利2025年第四季度营收录得178.9亿美元，同比上升 $10.3\%$ ，每股收益2.68美元，均高于市场预期。固定收益承销收入同比大增近 $93\%$ 。 6. 美国六大银行在2025年进行了超过1400亿美元的派息和股票回购，超过2019年创下的纪录。摩根大通回购了超过300亿美元股票，创下华尔街银行最高纪录，且规模是该行两年前回购额的三倍多。银行业预计这一势头将在今年持续。 # 商品 1. 上期所宣布，自1月15日收盘结算时起，锡期货合约涨跌停板幅度调整为 $11\%$ ，套保持仓交易保证金比例调整为 $12\%$ ，一般持仓交易保证金比例调整为 $13\%$ 。自1月16日交易起，非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者、客户在锡期货各合约的日内开仓交易的最大数量为800手。 2. 深圳水贝市场传出“白银商家爆雷大案”，涉案价值约2亿元。多名网友通过社交平台发帖称，水贝一银楼突然关店停业，多人在此购买的贵金属板料未能兑付，老板也联系不上。多位涉事商户透露，“跑路”传闻不实，老板没有跑但确实也交不出钱和货。 3. 美油主力合约收跌 $4.38\%$ ，报59.17美元/桶；布伦特原油主力合约跌 $4.06\%$ ，报63.82美元/桶。美国能源部长赖特称委内瑞拉的石油产量将拉低油价，同时中东地缘紧张情绪降温，伊朗供应担忧缓和，叠加美国原油库存增加339.1万桶，共同导致油价下跌。 4. 国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货跌 $0.33\%$ 报4620.50美元/盎司，COMEX白银期货涨 $0.90\%$ 报92.21美元/盎司。美联储官员释放鹰派信号，部分倾向维持高利率，叠加美国进口物价、零售销售等经济数据超预期，增强加息预期，压制黄金价格。 5. 伦敦基本金属多数下跌，LME期锌涨 $1.14\%$ 报3313.5美元/吨，LME期铅涨 $0.87\%$ 报2096.5美元/吨，LME期铜跌 $0.30\%$ 报13148.5美元/吨，LME期铝跌 $0.46\%$ 报3171.5美元/吨，LME期镍跌 $0.56\%$ 报18590.0美元/吨，LME期锡跌 $1.29\%$ 报52775.0美元/吨。 6. 特朗普政府决定暂不对包括白银和铂金在内的关键矿产征收全面关税，转而寻求双边谈判并考虑设定价格底线。此决定显著缓解了市场对美国采取全面关 税措施的担忧。华尔街看好白银中期前景，认为供应缺口、工业消费以及来自黄金的溢出需求将继续支撑银价，但警示短期风险。 7. 自2月1日起，欧盟将把俄罗斯石油的价格上限从每桶47.6美元下调至 44.1 美元。在此价格上限之上的俄罗斯石油，欧盟企业将不得参与其运输及提供相关服务。 # 债券 1. 财政部、税务总局联合发布公告，将境外机构投资国债和地方政府债券免收增值税政策，以及境外机构投资境内债券市场免收企业所得税、增值税政策，延续实施至2027年12月31日。 2. 中国银行间债市现券早盘全线回暖，央行组合拳之下现券快速波动后恢复冷静，长券承压略显乏力。国债期货在尾盘跳动，10年期主力合约收涨 $0.11\%$ 。万科债普遍大涨，“22万科04”“22万科02”“22万科06”均涨超 $50\%$ 。央行开展1793亿元逆回购操作，净投放1694亿元，银行间市场资金面明显改善。 3.央行上海总部发布数据显示，截至2025年12月末，境外机构持有银行间市场债券3.46万亿元，约占银行间债券市场总托管量的 $2\%$ 4. 针对万科两笔合计57亿元到期中期票据，召集人发布持有人会议议案，提出包含本金展期至2026年底、最高提前兑付 $40\%$ 本金在内的四套方案，并由万科提供项目公司应收款质押增信。 5. 美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨6.07个基点报 $3.564\%$ ，3年期美债收益率涨6.12个基点报 $3.619\%$ ，5年期美债收益率涨5.94个基点报 3.768%，10年期美债收益率涨4.53个基点报 $4.171\%$ ，30年期美债收益率涨1.31个基点报 $4.796\%$ 。 6.2025年11月海外投资者净增持美国国债856亿美元，中国持续减持，日本连续第11个月增持。美国财政部发布报告显示，日本11月持有的美债规模为12026亿美元，10月为12000亿美元；中国所持美债规模为6826亿美元，10月为6887亿美元。 7. 高盛集团将通过发行投资级债券募资 160 亿美元，这将是华尔街银行有史以来规模最大的此类发行。 8. 据韩国金融投资者协会数据，2025年海外投资者净买入147.1万亿韩元（约合1001亿美元）的韩国债券，较2024年大幅增加 $96.4\%$ # 外汇 1.央行副行长邹澜表示，中国是负责任的大国，没有必要、也无意通过汇率贬值来获取国际贸易竞争优势。人民币汇率预计将继续双向浮动、保持弹性。 2. 国家外汇局发布数据显示，2025年，我国外汇市场交易量达42.6万亿美元，企业外汇套期保值比率升至 $30\%$ ，均为历史新高。跨境资金由年初的净流出转为净流入，全年净流入3021亿美元，银行结售汇顺差1966亿美元。 3. 周四在岸人民币对美元16:30收盘报6.9698，较上一交易日上涨36个基点，夜盘收报6.9680。人民币对美元中间价报7.0064，较上一交易日调升56个基点。 4. 纽约尾盘，美元指数涨 $0.28\%$ 报99.35，非美货币涨跌不一，欧元兑美元跌 $0.30\%$ 报1.1610，英镑兑美元跌 $0.46\%$ 报1.3385，澳元兑美元涨 $0.25\%$ 报0.6699，美元兑日元涨 $0.10\%$ 报158.6220，美元兑加元涨 $0.07\%$ 报1.3894，美元兑瑞郎涨 $0.39\%$ 报0.8033，离岸人民币对美元上涨83.0个基点报6.9631。 5. 韩国经济财政部表示，政府成立一个跨部门工作小组，旨在韩元持续贬值之际打击非法外汇交易。 # 财经日历 # Economic Calendar 经济数据 <table><tr><td>北京时间</td><td>指标</td></tr><tr><td>07:50</td><td>日资上周买进外国股票/债券</td></tr><tr><td>07:50</td><td>外资上周买进日本股票/债券</td></tr><tr><td>15:00</td><td>德国2025年12月CPI终值</td></tr><tr><td>17:00</td><td>意大利2025年12月CPI终值</td></tr><tr><td>21:15</td><td>加拿大2025年12月新屋开工</td></tr><tr><td>22:15</td><td>美国2025年12月工业产出/制造业产出</td></tr><tr><td>23:00</td><td>美国1月NAHB房产市场指数</td></tr><tr><td>次日02:00</td><td>美国至1月16日当周石油钻井总数</td></tr></table> 财经大事 <table><tr><td>北京时间</td><td>事件</td></tr><tr><td>09:20</td><td>中国央行公开市场有340亿元逆回购到期</td></tr><tr><td>18:00</td><td>英国央行行长贝利参加“2026年贝拉焦会议”</td></tr><tr><td>24:00</td><td>美联储理事鲍曼就经济前景和货币政策发表讲话</td></tr><tr><td></td><td>2026核聚变能科技与产业大会将于1月16日至17日举办</td></tr><tr><td></td><td>2026年低空资源和经济发展大会将于1月16日至17日召开</td></tr><tr><td></td><td>加拿大总理卡尼于1月14日至17日对中国进行正式访问</td></tr><tr><td></td><td>【新股】科创板恒运昌今日申购</td></tr><tr><td></td><td>【财报】道富银行、PNC金融服务</td></tr><tr><td>次日04:30</td><td>美联储副主席杰斐逊就经济前景和货币政策发表讲话</td></tr></table> 数据来源：Wind