20250208-中诚信国际-信用利差周报2025年第5期_国务院全体会议强调加大逆周期调节力度_债券收益率普遍下行_14页_1mb

信用利差周报2025年第5期总结

报告聚焦国务院第七次全体会议强调加大逆周期调节力度，对债券市场的影响。会议指示加大政策调节，推动科技创新和产业升级，可能升级后续政策，包括货币政策（如降准降息）和财政政策（增加政府债券发行），这将影响资金面和市场供给。货币政策或保持相对宽松，财政政策支持或加剧市场压力。

宏观数据显示，2025年1月受春节因素影响，CPI同比涨幅扩大至0.5%，核心CPI连续回升，PPI同比下降2.3%，显示经济淡季效应。货币市场方面，央行净回笼资金，但资金面边际转松，利率普遍下行。

信用债一级市场发行清淡，信用债规模减少，基础设施行业融资净流出，产业债几乎停滞。发行成本涨跌互现，高评级债券利率上行，低评级调整。

二级市场现券交易额下降，债券收益率普遍下行，尤其是利率债和信用债。信用利差和评级利差变化分化，科技创新债券支持政策可能推动科创债扩容。

信用风险事件增多，包括债券本息违约或展期，如富通集团、阳光城等。

监管动态提到证监会加强科技创新债券支持，央行考虑发行离岸央票。总体而言，逆周期调节引导市场稳定，债券收益率下行，但市场波动风险存在。

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