20180622-中投证券-金理财金版_5页_946kb

中美贸易冲突与A股市场分析总结

核心内容概述

当前中美贸易冲突持续发酵，市场情绪从担忧转向缓解，最终又陷入悲观。美国不断施压中国降低贸易壁垒、保护知识产权，同时在政治和军事层面的行动（如“与台湾交往法案”、参与台湾军演、提议恢复与台湾的“外交关系”）进一步加剧了紧张局势。中美关系的复杂性和不确定性使市场对潜在冲突升级产生担忧，建议投资者保持谨慎观望态度。

主要观点与关键信息

市场表现

• A股三大股指早盘冲高回落，午后跌幅扩大，上证综指下跌1.37%，深成指下跌1.94%，创业板下跌2.69%。
• 多数行业板块下跌，仅煤炭、钢铁等少数板块飘红。
• 市场情绪低迷，两市仅400余股上涨，近百股跌停。

外围环境

• 美国总统特朗普称GDP增速有望接近或超过4%，并施压中国降低贸易壁垒。
• 美国商务部宣布中国、日本、瑞典、比利时及德国的42种钢铁制品可获高额关税豁免，但驳回了56种产品的请求。
• 在岸人民币兑美元跌破6.50关口，显示市场对中美冲突的担忧。

中美关系影响

• 中美贸易冲突发生在全球经济复苏乏力、民粹主义抬头及中国经济可能超越美国的关键时刻。
• 美方行为表明其可能将冲突从贸易领域扩展至政治与军事层面，引发市场对潜在冲突升级的担忧。
• 中方表示已做好充分准备，将采取多种措施捍卫国家利益。

投资建议

• 建议投资者谨慎观望，关注防御性较强的行业，如银行、钢铁、白酒等。
• 银行业：估值偏低，净息差有望企稳回升，不良贷款率上升与政策调整有关。
• 白酒行业：高端白酒持续涨价，行业集中度提升，估值合理，受到海外资金关注。
• 钢铁行业：估值处于低位，部分个股回调幅度较大，存在反弹机会。

关注个股与板块

银行板块

• 南京银行（601009）：
  • 2017与2018年一季度净利润分别同比增长17.0%和17.6%。
  • 资产质量优秀，不良率保持在0.86%。
  • 成长性及资产质量优于行业，估值有提升空间。

白酒板块

• 泸州老窖（000568）：
  • 作为高端白酒龙头，受益于行业景气周期。
  • 历史悠久，拥有世界文化遗产级别的酿酒资源。
  • 业绩持续走好，估值优势明显。

钢铁板块

• 三钢闽光（002110）：
  • 正推进对三安钢铁的重组，省内市占率有望提升至50%。
  • 钢价相对较高，公司盈利水平将显著提升。
  • 估值优势明显，建议关注短期反弹机会。

股指期货多空持仓

• IF1807合约：
  • 前20名结算会员持买单量和持卖单量均有所变化，市场情绪偏空。
  • 当日净空单为2710手，较上一交易日减少65手。

资金流向

• 主力资金净流入前10名个股及行业数据表明，市场资金偏好防御性板块。
• 资金流向数据来源为东方财富网，建议投资者结合市场走势和自身情况择机操作。

风险提示

• 中美贸易冲突可能升级至政治与军事层面，市场波动加剧。
• 投资者应独立判断，谨慎操作，不盲目依赖本报告内容。

操作建议

• 关注防御性行业，如银行、钢铁、白酒等。
• 对中线标的可进行波段操作，如长生生物、德展健康、白云山、口子窖、今世缘等。
• 建议投资者保持观望，避免盲目追高或恐慌抛售。

---

注：以上个股与板块为市场分析建议，具体投资决策需结合个人风险承受能力与市场变化。