20230203-银河期货-花生周报_大型油厂出售贸易米_带动盘面回调_19页_1mb

花生周报总结

核心内容

本周花生市场整体偏弱运行，主要受到油厂收购价格下调、益海集团出售贸易米以及油脂市场情绪等因素影响，导致盘面回调。产区花生价格普遍下调，油料方面，费县中粮收购价格下调50元/吨，玉皇、兴泉到货量约100吨，成交价格在9700-99500元/吨之间。

主要观点

• 国内需求：受疫情和春节假期影响，油厂开机率维持低位，预计后续将逐步恢复。当前花生油库存仍处于高位，短期内消费预期较差。
• 压榨利润：花生粕价格持续下调，压榨利润缩窄，限制了油厂的收购意愿。豆粕现货价格回调也对花生粕价格形成压力。
• 基差与月差：当前基差在0附近，期现策略建议保持观望。月差方面，04-10合约驱动不明显，建议保持观望，未来可能呈现正套走势。
• 进口情况：在花生大幅减产的背景下，原预计进口量将同比增长，但10、11月进口数据均不及预期，或成为未来利多因素。

关键信息

价格走势

• 国内花生价格：基层上货量有限，市场走货放缓，高价接受力下降，产区价格普遍下调。
• 花生粕价格：持续下调，压榨利润缩窄。
• 花生油价格：受压榨利润影响，价格偏弱。

市场动态

• 油厂开机率：目前仍处于低位，预计后续将逐步提升。
• 油厂库存：花生油库存维持高位，短期内消费预期不佳。
• 进口数据：10、11月进口量低于预期，或对价格形成支撑。

策略建议

• 盘面走势：短期驱动有限，预计维持宽幅震荡。
• 操作建议：回调后建议背靠10000点逢低做多。
• 期现策略：当前基差在0附近，期限盈利空间较小，建议保持观望。
• 月差策略：04-10合约驱动不明显，建议保持观望，未来可能呈现正套走势。
• 期权策略：保持观望。

周度数据追踪

• 河南中部通货花生仁现货价格：单位为元，具体数据见图表。
• 花生主力合约：反映市场整体走势。
• 花生基差：当前基差在0附近，显示现货与期货价格接近。
• PK4-10月差：驱动不明显，建议保持观望。
• 中国花生仁月度进口量：单位为千克，数据低于预期。
• 中国花生仁月度进口总量：单位为千吨，数据同样不及预期。
• 小榨花生油压榨利润：显示压榨利润缩窄。
• 国内一级花生油价格：反映市场供需关系。
• 山东东部花生粕现货价格：显示价格持续下调。
• 压榨厂开机率：单位为%，当前仍较低。
• 压榨厂花生库存：单位为吨，库存较高。
• 油厂花生油库存：单位为吨，库存维持高位。
• 花生油与豆油现货价差：反映替代品价格对比。
• 花生油与葵油的价差：显示竞争关系。
• 花生油与玉米油价差：反映成本与价格关系。

作者与免责声明

• 作者承诺：研究员马幼元和助理研究员刘鑫承诺以独立、客观的态度出具本报告，不因报告内容获取报酬。
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