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华期理财 - 铜市场分析总结（2021年2月26日）

核心内容概述

本报告由华融期货发布，聚焦于2021年2月26日铜市场的走势与分析。通过“资讯纵横”与“后市展望”两大板块，全面梳理了近期铜价变动的原因、市场表现及未来趋势，旨在为投资者提供及时、准确的市场信息和参考建议。

消息面分析

1. 现货市场表现

   • 节后首日，铜现货升贴水一度涨至升水70元/吨，但随后因盘面持续上涨，市场情绪转向逢高换现，升贴水大幅回落至贴水250元/吨左右，跌幅接近 460%。
   • 今日现货市场成交有所好转，贴水较昨日收窄90元/吨，但早盘铜价小幅反弹限制了成交量的进一步提升。
   • 截至收盘，1#电解铜报价为 68160-68660元/吨，均价 68410元/吨，较前交易日下跌 1490元/吨。

2. 宏观与金融环境

   • 美元走强对铜价形成压力，但货币宽松政策及财政刺激预期仍为铜价提供支撑。
   • 美债收益率大幅上升，十年期美债收益率触及一年高位 1.61%，五年期美债收益率升穿 0.75% 关键点位，美指重回 90 关口，导致铜价承压回落。
   • 美国对叙利亚伊朗支持的民兵组织发动空袭，地缘政治风险增加，可能对市场情绪产生一定影响。

后市展望

• 供需格局：全球经济面临供应紧张与需求增长，基本金属供需失衡明显。铜受益于经济复苏及清洁能源发展，市场需求持续恢复。
• 库存情况：国内外铜库存维持低位，叠加节后需求复苏预期，对铜价形成支撑。
• 价格走势：目前铜价处于超买状态，多头获利平仓导致价格向下修正，短期内铜价将维持震荡运行。
• 操作建议：建议多单轻仓持有，注意仓位控制，关注铜价波动风险。

关键信息总结

• 铜价波动：节后铜价从升水急转贴水，升贴水跌幅接近 460%，市场情绪转向逢高抛售。
• 现货市场：今日现货成交有所好转，但受铜价反弹影响，成交量有限。
• 宏观因素：美元走强与美债收益率上升对铜价形成压力，但财政刺激政策仍提供支撑。
• 技术面分析：沪铜03合约昨日下跌 950元/吨，跌幅 1.36%，铜价短期震荡为主。
• 中长线观点：整体仍看好铜价，因全球经济复苏和清洁能源发展带来的长期需求增长。
• 风险提示：铜价处于超买状态，多头有获利了结迹象，需警惕短期回调风险。

产品与服务

• 资讯纵横：华融期货提供包括华融早报、每日盘解、外盘跟踪、要闻解读等在内的信息资讯套餐，为客户提供全面、迅速、准确的投资信息。
• 客户适配：适合所有投资者，尤其适合日内短线交易者，提供专项投顾人员对当日品种走势的独立分析与观点。
• 风险说明：本产品为投顾人员独立观点，不构成投资建议，仅供投资者参考。
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投资者须知

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