20230306-国信证券-北交所行业2023年3月策略_2月交易额环比大幅改善_医药_AI和储能等概念受追捧_13页_537kb

北交所行业2023年3月策略总结

核心内容

2023年2月，北交所整体表现积极，交易量环比大幅提升，流动性显著改善。北交所日均成交金额约14.7亿元，环比提升109.5%，展现出强劲的市场活力。同时，北交所总市值维持稳定，约为2422亿元，上市公司数量达到175家，当月新增9家。

主要观点

个股表现

• 医药、AI、储能等概念受追捧：2月北交所个股中，医药、AI和储能概念表现突出。
• 涨幅排名靠前的企业：上市时间超过30天的企业中，德源药业、曙光数创、康普化学、昆工科技涨幅领先，分别上涨约48%、29%、22%、18%。
• 新上市企业表现亮眼：上市时间小于30天的企业中，哈一药业、艾能聚、驰诚股份、舜宇精工等涨幅显著，分别上涨85%、47%、31%、24%。

业绩快报

• 市值头部企业业绩分化：
  • 业绩增速高，毛利高：吉林碳谷、连城数控、康普化学、富士达、曙光数创、德源药业等表现突出，2022年业绩增长超过20%，且毛利率较高。
  • 业绩增速为负，但未来有望反转：华岭股份、国航远洋、永顺生物、三元基因、海泰新能等企业业绩增速为负，但毛利率较高，未来业绩存在反转潜力。

板块对比

• 北交所与科创板对比：北交所上市企业的收入增速高于科创板，但利润增速相对较低，反映其发展阶段较早，研发投入和资本投入较多。
• 近三年增长趋势：北交所整体营收和利润保持稳定增长，近三年营收复合增长率约为17.73%，利润复合增长率约为12.91%。

关键信息

交易情况

• 北交所交易量显著提升：2月日均成交金额约14.7亿元，环比提升109.5%。
• 各板块成交情况：
  • 主板：日均成交额约6412.2亿元，环比增长8.4%
  • 创业板：日均成交额约1998.4亿元，环比增长34.6%
  • 科创板：日均成交额约587.6亿元，环比增长19.9%
  • 港交所：日均成交额约803.1亿元，环比下降16.7%
  • 北交所：日均成交额约0.1亿元，环比增长98.6%

新股表现

• 2月新增9家公司：共12家公司上市，首发募集资金约14.8亿元，平均市盈率19倍，最新平均市盈率17.6倍。
• 部分新股表现突出：如艾能聚、哈一药业、舜宇精工等，其上市后股价表现优异。

做市业务启动

• 做市交易业务启动：2023年2月20日，北交所正式启动做市交易业务，共涉及36只做市标的股票，15家做市商已获得资格，有助于提升市场流动性与稳定性。

投资建议

• 推荐“自身扩张+行业扩张”企业：如连城数控和海泰新能，这类企业具备较强的成长性和盈利能力，有望在3月继续上涨。
• 估值与成长性：北交所企业因规模较小、处于成长初期，估值较低，但“自身扩张+行业扩张”的企业有望提升估值水平。
• 经济回升趋势：2月PMI指数创10多年新高，显示经济强劲复苏，有利于制造业企业业绩和股价表现。

风险提示

• 系统性风险：包括宏观经济波动、疫情反复等。
• 政策风险：政策低于预期可能影响市场表现。
• 市场竞争风险：行业竞争加剧可能带来整合压力。

总结

北交所2023年2月整体表现积极，交易量显著增长，市场流动性改善明显。市值头部企业业绩分化，部分企业表现出强劲增长，而另一些企业则面临业绩下滑但存在反转机会。北交所与科创板相比，收入增长较快，但利润增长较慢，反映其早期发展阶段。未来，随着流动性改善和经济复苏，北交所企业有望继续上涨，特别是具备成长性和高毛利率的企业。投资建议关注“自身扩张+行业扩张”型企业，同时注意系统性风险和政策变动带来的影响。