2011年-世界发展银行全球_Has_the_Global_Banking_System_Become_More_Fragile_over_Time__38页_1mb

报告摘要

总结：全球银行业系统是否变得更脆弱？

核心内容

本研究探讨了全球银行业系统在时间序列和跨国层面的违约风险共依性变化，旨在分析全球银行业是否因全球化、技术进步和金融放松管制而变得更加脆弱。

主要观点

全球银行业共依性上升：研究发现，自2004年起，全球银行违约风险共依性显著增加，尤其是在2007年金融危机爆发前的三年期间。这种趋势在北美和欧洲银行中尤为明显。
银行规模与共依性：资产规模大于500亿美元的大型银行表现出更高的共依性，表明这些银行在系统性风险中扮演更关键的角色。
国家层面的影响因素：更一体化、金融体系自由化且银行监管较弱的国家，其银行业共依性更高。这表明国家政策和监管框架对银行系统性风险有重要影响。
系统性风险的量化：研究采用Merton（1974）的期权模型，计算银行的距离到违约（Distance-to-Default, DD），并基于此构建了违约概率的方差比率（Variance Ratio, PR）、分位数回归系数（Quantile Betas）和共动性指标（Co-movement Measure），以衡量违约风险的共依性。
全球因素显著：主成分分析表明，全球因素（如市场波动、经济环境）对违约风险变化的解释力高达60%以上，说明全球性冲击对银行系统性风险有重要影响。
金融危机期间共依性加剧：2007年6月至2009年12月期间，全球范围内所有地区的银行共依性都有显著上升，尤其是发达国家。
政策建议：研究支持加强国际银行监管合作，对“太大而不能倒”（Too Big to Fail, TBTI）的机构实施更高的资本要求，以减少系统性风险的外部性。

关键信息

数据与方法

数据来源：BANKSCOPE（银行财务数据）和DATASTREAM（股票市场数据）。
模型：采用Merton的结构模型计算违约概率，通过**距离到违约（DD）**衡量银行的违约风险。
指标：
- 方差比率（PR）：衡量违约概率变化的方差与平均变化的比值。
- 分位数回归系数：用于衡量在极端市场冲击下的共依性。
- 共动性指标：衡量同一时间段内违约概率变化方向一致的银行比例。

分析结果

全球共依性增强：自2004年起，全球银行违约风险共依性显著上升，尤其是在金融危机前的三年。
地区差异：
- 发达国家：美国、日本和欧盟的银行共依性显著上升。
- 发展中国家：银行共依性下降。
银行规模影响：资产超过500亿美元的银行共依性更高，表明大型银行更容易受到系统性风险的影响。
国家政策影响：
- 金融自由化和监管薄弱的国家，其银行共依性更高。
- 经济开放度和贸易依存度也与共依性正相关。
- 银行流动性（如流动资产比率）对共依性有负向影响，表明流动性较强的银行系统可能降低共依性。

政策启示

需要加强国际银行监管合作，以应对日益增强的系统性风险。
对“太大而不能倒”的银行应实施更高的资本要求，以减少其对金融系统的潜在外部性。
建议关注银行规模、监管强度、经济开放度等因素，以评估和管理全球银行系统的脆弱性。

结构与方法

研究时间范围：1998年至2010年。
研究对象：超过1,800家银行，涵盖60多个国家。
模型构建：使用Merton模型计算银行的距离到违约，并基于此构建违约概率的时间序列。
统计分析：
- **方差比率（PR）**用于衡量共依性。
- 分位数回归和共动性指标用于分析极端市场条件下的共依性。
- 主成分分析用于识别全球性因素对违约风险的影响。