20160426-中国银河-社会服务行业每日动态_复星发力中国旅游市场_布局旅游全产业链_12页_706kb

报告摘要

旅游行业动态与公司表现总结

核心内容概述

本报告聚焦于中国旅游市场近期动态，包括主要旅游企业2016年第一季度业绩表现、行业发展趋势、政策影响及市场反应。同时，涉及旅游产业链布局、OTA行业转型、国际旅游合作等关键信息。

主要观点与关键信息

一、公司业绩表现

1. 国旅联合（600358）

2016年第一季度营业收入为3.14亿元，同比减少9.31%。
营业利润为-1.03亿元，同比减少192.78%。
归属于上市公司股东的净利润为-1.16亿元，同比减少642.33%。
业绩下滑主要受宏观经济环境和市场竞争加剧影响。

2. 快乐购（300413）

2016年第一季度营业收入为9.27亿元，同比增加28.51%。
营业利润为1.05亿元，同比减少53.70%。
归属于上市公司股东的净利润为1.26亿元，同比减少46.56%。
业绩增长得益于移动电商等创新业务，但电视业务收入下滑，且创新业务转化周期较长。

二、行业动态

1. 香港旅游业战略转型

香港旅游业面临访港游客数量下降的挑战，尤其是来自内地的游客减少。
香港需从需求与供给两方面进行产业结构调整，提升旅游产品品质与附加值。
借助“一带一路”战略，香港有望成为中外文化交流的重要平台，推动高端旅游产品发展。

2. OTA行业回归商业本质

随着行业集中度提高，OTA平台逐渐减少烧钱竞争，转向用户深耕与服务提升。
政策支持“大众旅游时代”发展，鼓励OTA与传统旅游企业合作，整合资源。
未来OTA将加强与航空、酒店等线下资源方的合作，提升用户体验与品牌影响力。

3. 复星集团布局旅游全产业链

复星正在推进旅游全产业链布局，已投资Club Med、亚特兰蒂斯等项目。
Club Med在中国采用轻资产模式，未来可能拓展至15家度假村，实现20家规模。
亚特兰蒂斯是复星亲自投资开发的旅游综合体，包含酒店、公寓、别墅及娱乐设施。
复星考虑将旅游业务分拆上市，以增强市场影响力。

4. 日本旅游业应对中国游客问题

北海道修订针对中国游客的旅行指南，消除误解并提升旅游体验。
中国游客数量持续增长，成为日本最重要的旅游客源国。
日本正通过推出旅游指南、优化服务等方式改善中国游客体验。

5. 东航与上海迪士尼达成战略协议

东航成为上海迪士尼度假区官方赞助商，并负责小飞象景点的呈现。
东航推出迪士尼主题彩绘飞机，提升品牌形象和游客体验。
双方计划深化合作，共同打造旅游生态圈。

6. 同程旅游线上线下融合成效显著

同程旅游推出“买一万送一万”促销活动，订单量屡创新高。
GMV（成交额）自4月11日起每日超1亿元，部分天数接近1.5亿元。
活动涵盖出境游、邮轮、国内长线等产品，线上线下联动效果显著。

三、市场行情与估值

1. 板块估值

板块名称	市盈率(整体法) 2015三季	预测市盈率(整体法) 2016	市净率(整体法) 2015三季	市销率(整体法) 2015三季
SW休闲服务	85.88	42.82	5.56	7.13
SW景点	55.56	39.51	5.37	16.07
SW人工景点	66.70	41.77	7.55	28.98
SW自然景点	46.69	37.22	4.05	10.67
SW酒店	96.65	53.03	4.03	9.33
SW旅游综合	91.46	41.53	6.00	5.56
SW餐饮	-417.53	63.77	8.58	9.52

2. 个股表现

代码	名称	收盘价	当日涨跌幅	5日涨跌幅	20日涨跌幅	年初至今涨跌幅	流通市值	总市值	EPS 2013	EPS 2015	PE 2013	PE 2015
000802.SZ	北京旅游	24.67	3.09%	1.82%	-8.83%	-27.18%	66.96	175.91	0.11	0.17	226	144
600593.SH	大连圣亚	34.50	2.86%	1.20%	-4.62%	-32.87%	17.67	31.74	0.00	0.51	-	-
300074.SZ	华平股份	10.13	2.43%	0.10%	-3.89%	-31.28%	34.40	53.49	0.68	0.01	15	824
600706.SH	曲江文旅	18.25	2.82%	0.39%	0.94%	-23.93%	15.54	32.76	0.46	0.26	40	-
300413.SZ	快乐购	27.67	2.03%	-0.11%	-3.29%	-30.13%	44.96	110.96	0.00	0.21	-	133
600138.SH	中青旅	19.67	0.61%	-1.70%	-5.84%	-15.62%	113.90	142.38	0.73	0.49	27	40
601007.SH	中国国旅	44.31	-0.20%	-2.91%	-2.94%	-25.29%	193.37	432.57	1.38	1.73	32	26
600754.SH	锦江股份	38.92	-0.28%	3.07%	-5.05%	-24.16%	55.93	313.12	0.61	0.80	64	49
000888.SH	金陵饭店	12.60	1.12%	0.00%	1.20%	-18.29%	22.84	37.80	0.27	0.07	47	172
000721.SZ	西安饮食	8.07	0.75%	5.22%	17.30%	-9.73%	26.68	40.27	0.10	-0.04	81	-

四、评级标准

推荐：未来6-12个月，公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
谨慎推荐：未来6-12个月，公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
中性：未来6-12个月，公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
回避：未来6-12个月，公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

五、总结

旅游行业正经历从传统模式向创新与整合的转型。复星集团通过投资Club Med和亚特兰蒂斯等项目，积极布局旅游全产业链，目标是打造全球领先的休闲度假企业。同时，OTA行业逐步回归商业本质，重视用户深耕与服务质量提升。此外，日本正通过修订旅行指南、优化服务等方式改善中国游客体验，而东航与上海迪士尼的合作则展示了旅游与交通行业的深度融合。整体来看，旅游市场在政策支持和资源整合下，仍具备较大发展潜力，但需面对市场竞争、业绩波动及用户转化周期等挑战。

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