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胶版印刷纸市场分析总结（2026年1月13日）

核心内容概述

本报告为国泰君安期货发布的关于胶版印刷纸市场行情的分析，主要围绕现货市场、成本利润及期货市场展开，提供市场价格、趋势强度及行业动态的综合信息。报告旨在为专业投资者提供参考，但不构成具体投资建议。

现货市场情况

山东市场

• 主要纸种价格：

  • 70g天阳：4475元/吨（持平）
  • 70g晨鸣云镜：4675元/吨（持平）
  • 70g华夏太阳：4725元/吨（持平）
  • 70g本白牡丹：4450元/吨（持平）

• 市场动态：

  • 高白双胶纸主流意向成交价格在4650-4750元/吨区间。
  • 部分本白双胶纸价格在4400-4500元/吨。
  • 价格较上一工作日稳定。
  • 部分小厂货源价格偏低。
  • 规模纸厂开机正常，部分中小厂开工不足。
  • 经销商出货一般，备货积极性不高。
  • 下游印厂需求有限，以刚需采买为主。

广东市场

• 主要纸种价格：

  • 70g天阳：4400元/吨（持平）
  • 70g晨鸣云豹：4600元/吨（持平）
  • 70g华夏太阳：4700元/吨（持平）
  • 70g蓝叶：4600元/吨（持平）
  • 70g海龙：4600元/吨（持平）

• 市场动态：

  • 高白双胶纸主流意向成交价格为4600-4700元/吨。
  • 本白双胶纸主流意向成交价格在4400元/吨。
  • 价格较上一工作日持平。
  • 生产端基本稳定，经销商以谨慎拿货为主。
  • 下游印厂订单一般，延续刚需采买。
  • 市场成交重心暂稳。

成本利润分析

• 税前毛利：维持负值，略有改善。
• 税后毛利：同样为负，但环比略有上升。
• 成本与收入关系：整体呈现亏损状态，成本略高于收入。

期货市场情况

• 收盘价：

  • OP2602.SHF：4198元/吨（较前一交易日+2）
  • OP2603.SHF：4208元/吨（较前一交易日-2）
  • 2-3价差：-10元/吨（较前一交易日+4）

• 基差：

  • 山东市场：
    • 天阳-02：277元/吨（较前一交易日-2）
    • 牡丹-02：252元/吨（较前一交易日-2）
  • 广东市场：
    • 天阳-02：202元/吨（较前一交易日-2）

• 趋势强度：-1（偏弱）

主要观点

• 当前胶版印刷纸市场整体处于偏弱状态，趋势强度为-1，表明市场情绪偏空。
• 现货市场价格稳定，但经销商备货意愿不强，下游需求有限。
• 期货市场收盘价波动较小，但价差有所收窄，基差维持在相对高位。
• 成本高于收入，行业整体仍处于亏损状态，但税前与税后毛利略有改善。
• 市场短期内缺乏明显上涨动力，需关注后续政策、需求变化及成本波动。

关键信息

• 价格数据来源：卓创资讯，国泰君安期货研究。
• 价格类型：现货市场价格为含税自提价，略高于市场感知。
• 趋势强度：-1，表示市场偏弱。
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