20170312-中国银河-汽车行业周报_2月商用车销量持续走强_新能源销量增3成回暖可期_16页_1mb

汽车行业周报总结

核心内容

2017年2月，中国汽车行业整体产销环比下降，但同比大幅增长，其中商用车表现尤为突出。重卡销量达8.64万辆，环比增长4.05%，同比增长150%，创六年来2月销量新高。轻卡销量达12.99万辆，同比增长39.05%。2017年前2月货车销量达55.35万辆，同比增长37.39%，表明商用车行业一季度高增长已成定局。

新能源汽车产销回暖，2月完成1.80万辆和1.76万辆，同比分别增长15.5%和30.3%。新能源乘用车销量达到1.65万辆，环比1月增长202%，同比增速64%。纯电动乘用车销量同比增长110%，而插电混动销量同比小幅下滑15%。A00级电动车仍是新能源市场最大细分，销量同比增长453%。随着国补政策落地和目录发布常态化，新能源市场高增长可期。

主要观点

投资策略

• 重卡销量大幅增长主要受益于治超政策、基建及大宗市场回暖、行业更新换代及经销商补库存需求。
• 轻卡行业停止下滑，销量增长显著，前十车企占据77.21%市场份额，其中长安、江铃和一汽销量增幅均超100%。
• 建议关注商用车行业龙头：中国重汽、潍柴动力、云内动力等。
• 新能源市场呈现高增长趋势，建议关注杉杉股份、江淮汽车、比亚迪、国轩高科等优质标的。

板块表现

• 本周汽车板块上涨0.02%，高于沪深300指数涨幅0.00%。
• 零部件板块表现相对较好，上涨1.07%。
• 整车板块表现分化，乘用车和商用车下跌，分别下跌1.54%和0.93%。
• 个股中，天兴仪表、云意电气、一汽夏利、精锻科技、星宇股份等表现优于板块整体。

关键信息

行业数据跟踪

• 2月汽车产销分别为216万辆和193.9万辆，同比分别增长33.8%和22.4%。
• 1-2月汽车产销均增长，分别完成452.9万辆和445.9万辆，同比增长11.1%和8.8%。
• 乘用车产销环比下降，但同比仍增长。
• 重卡销量增长1.5倍，轻卡增长4成，客车销量不足4000辆。

行业新闻

新能源汽车

• 两会聚焦新能源汽车与交通出行，预计到2020年汽车保有量将达3亿辆，对环境和能源安全构成挑战。
• 政府工作报告提出坚决打好蓝天保卫战，推广新能源汽车，治理机动车尾气。
• 京威股份计划在德国投资建设高端电动汽车研发生产基地，拟募资50亿元。

智能驾驶

• 马萨诸塞州拟对自动驾驶汽车征税，每英里0.025美元，以遏制其数量。

传统汽车

• 自主品牌在出口方面表现活跃，市场份额持续增长。
• 上市车企产销分化明显，广汽集团和福田汽车销量增长显著。
• 2月汽车经销商库存预警指数为66.6%，高于警戒线，主要受春节假期和购置税减半政策退坡影响。

解禁情况

• 未来3个月，多只汽车股将有股份解禁，包括曙光股份、德宏股份、云意电气、苏奥传感、多伦科技、中鼎股份、亚夏汽车、庞大集团、光洋股份等，解禁数量和市值各异。

股东增减持

• 斯太尔大股东减持1,935.0128万股。
• 一汽夏利大股东增持0.1800万股。
• 登云股份大股东减持3.22万股。

大宗交易

• 上周共发生19笔大宗交易，多数为折价交易，如*ST钱江、金龙汽车、斯太尔等。
• 美晨科技为唯一溢价交易。

公司公告

• 多家上市公司发布2月产销数据，如长城汽车、福田汽车、长安汽车等。
• 京威股份发布非公开发行A股股票预案，计划募资50亿元用于德国高端电动汽车研发基地建设。
• 部分公司披露年报，如国机汽车、德尔股份、信质电机等。

新车上市

• 本周多款新车上市，包括宝马X1 xDrive25Le、吉利帝豪EV300、哈弗H6经典版等。
• 新车价格区间广泛，从6.58万元到39.88万元不等。

下周投资日历

• 3月12日：京威股份业绩发布会。
• 3月13日：安凯汽车、天润曲轴年报预计披露，隆基机械业绩发布会。
• 3月14日：双林股份、美晨科技、信质电机股东大会召开，贵航股份年报预计披露。
• 3月15日：兴民智通业绩发布会，光洋股份股东大会召开。
• 3月16日：鹏翎股份年报预计披露，南方轴承业绩发布会，鸿特精密股东大会召开。

重点公司盈利预测

• 上汽集团、比亚迪、广汽集团、长城汽车、长安汽车、华域汽车、国机汽车、京威股份、宁波华翔、星宇股份、金固股份、云内动力、德尔股份、云意电气、宁波高发、精锻科技、威帝股份、万里扬、亚太股份、万安科技、北特科技、诺力股份、鹏翎股份等公司发布盈利预测和估值信息。

评级标准

• 银河证券行业评级体系包括推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 公司评级体系同样包括推荐、谨慎推荐、中性、回避。

免责声明

• 本报告由中国银河证券发布，不构成投资建议。
• 报告内容仅供参考，客户应独立判断。
• 银河证券保留对报告内容的所有权利。

联系信息

• 中国银河证券研究部
• 深圳市福田区福华一路中心商务大厦26层
• 北京市西城区金融街35号国际企业大厦C座
• 上海浦东新区富城路99号震旦大厦15楼
• 公司网址：www.chinastock.com.cn