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国泰君安期货商品研究晨报关键总结（2025年04月30日）

金属类

黄金

• 风险偏好回升背景下，金价呈现强势态势，市场关注情绪升温。

白银

• 市场企稳反弹，但需关注后续需求变化对价格的影响。

铜

• 库存持续减少支撑价格上涨，短期或维持偏强格局。

铝

• 整体趋势偏弱，市场震荡运行；华南、华东地区加工费区间为320-450元/吨，部分成交活跃但价格承压。

氧化铝

• 基本面承压，价格大幅下跌，市场情绪偏空。

锌

• 强现实弱预期，短期横盘震荡；进口盈亏及升贴水数据波动显著，市场观望为主。

铅

• 需求偏弱导致价格承压，趋势强度为-1，短期或延续偏空态势。

工业品

工业硅

• 价格弱势震荡，市场缺乏明确方向。

多晶硅

• 注册仓单小幅增加，市场在成本与负反馈间博弈。

碳酸锂

• 仓单持续增加，盘面承压运行，需关注库存变化对价格的影响。

铁矿石

• 价格预期反复，宽幅震荡，市场信息扰动较大。

螺纹钢

• 需求预期不佳，价格低位反复，短期或延续弱势。

热轧卷板

• 需求预期不佳，价格低位震荡，市场看空情绪未减。

硅铁

• 受黑色板块共振影响，价格低位震荡，需关注政策及需求变化。

焦炭/焦煤

• 限产消息持续扰动，价格宽幅震荡，市场观望为主。

动力煤

• 刚需发力有限，价格震荡偏弱，库存压力仍存。

其他商品

玻璃

• 原片价格平稳，市场关注供需变化。

对二甲苯（PX）

• 成本坍塌，加工费扩张，价格承压运行。

PTA

• 月差反套策略，市场存在套利机会。

MEG

• 多PTA空MEG结构，价格或维持震荡。

橡胶

• 市场震荡运行，缺乏明确驱动因素。

合成橡胶

• 驱动有限，价格震荡运行，市场格局未变。

沥青

• 受原油回撤影响，价格轻仓过节，短期震荡。

LLDPE

• 趋势偏弱，价格承压运行。

PP

• 价格震荡，成交清淡，市场情绪偏空。

烧碱

• 市场震荡，短期需关注品种间联动。

纸浆

• 价格震荡偏弱，需求疲软影响走势。

原木

• 市场弱势震荡，长期需求未见明显改善。

甲醇

• 价格震荡运行，市场等待政策及供应信息。

尿素

• 节前宽幅震荡，需注意仓位管理，市场风险较高。

农产品

豆油

• 单边偏弱，品种间偏强运行，进口成本支撑有限。

豆粕

• 偏弱震荡，规避假期风险，供应端压力未减。

玉米

• 价格震荡偏强，需求改善支撑走势。

棉花

• 需求不乐观，价格承压运行，市场观望为主。

鸡蛋

• 现货弱势震荡，供需格局未明显改善。

生猪

• 阶段性去库开启，需等待节后数据验证。

花生

• 关注油厂收购动态，市场波动或加剧。

能源化工

LPG

• 受原油下跌影响，结构继续走强，但价格承压。

PVC

• 偏弱震荡，市场等待需求变化。

燃料油/低硫燃料油

• 日盘下跌，重回弱势，外盘高低硫价差收窄。

集运指数（欧线）

• 近月承压运行，10-12反套轻仓持有，市场需关注贸易政策。

其他

短纤/瓶片

• 短期反弹，需节前控制仓位；聚酯原料下跌导致价格下调，市场成交一般。

白糖

• 偏弱运行，全球供应短缺趋势延续，国内产销数据与进口量变动显著，价格承压。

食糖产量及需求

• 巴西与印度产量上调，但印度产量低于预期，全球供需矛盾加剧，国内进口量大幅下降。

风险提示

• 市场存在不确定性，价格波动可能与宏观经济、政策调整、供需变化相关，建议投资者关注基本面数据与宏观信号，合理控制仓位。