> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 深度掘金 | 市场形势逆转！黄金能否继续在油价暴跌中逆势冲高？总结 ## 核心内容 本文围绕近期黄金市场与地缘政治风险及国际油价之间的关系展开分析，重点探讨了美伊局势变化对金价的影响，并对黄金未来走势作出判断。 ## 主要观点 1. **金价波动受地缘政治主导** 黄金价格近期主要受地缘政治风险影响，而非经济基本面的稳定逻辑。市场对美伊冲突的预期反复，导致金价在不同消息面下出现剧烈波动。 2. **特朗普强硬表态推动金价震荡** 上周，金价因地缘缓和预期反弹至接近4800美元/盎司，但随着特朗普对伊朗发出48小时最后通牒，金价回落。随后美伊达成部分协议，特朗普宣布停火两周并计划进一步谈判，金价迅速反弹并突破4800美元关口。 3. **油价暴跌带动金价上涨** 在美伊达成部分协议后，国际油价大跌超15%，市场对原油供应的担忧缓解，推动金价上涨。这表明黄金与油价存在一定的负相关性，油价下跌为金价提供支撑。 4. **市场情绪高度敏感且不稳定** 当前市场对单一消息高度敏感，价格反应前置且幅度放大。同时，缺乏持续验证，行情往往在未形成趋势前被新信息打断，导致走势反复。 5. **短期走势取决于协议兑现程度** 黄金短期走势将围绕两个关键点展开：一是停火协议是否稳定，二是油价是否止跌。只要协议不被破坏、霍尔木兹海峡保持通行，金价仍有上涨空间。 6. **中长期看多逻辑未变** 尽管短期存在不确定性，但中长期来看，黄金的看多逻辑仍然成立。每次回调都可视为布局机会，支撑位为入场点。 ## 关键信息 - **金价近期走势**： - 上周：因地缘缓和预期反弹，最高接近4800美元/盎司，后因特朗普强硬表态回落。 - 本周：周三因美伊达成部分协议，金价大幅上行，突破4800美元关口。 - **非农数据影响**： 上周五公布的非农数据超预期，导致市场对美联储2026年降息的押注下降，进一步影响金价走势。 - **地缘政治风险**： - 特朗普对伊朗发出最后通牒，威胁打击其发电设施，地缘紧张预期升温。 - 伊朗否认终止与美国的直接外交联系，市场不确定性维持高位。 - 最终在巴基斯坦协调下达成部分协议，停火两周，金价随之上涨。 - **油价与金价关系**： 油价暴跌（超15%）缓解市场对原油供应的担忧，间接推动金价上涨，显示黄金与油价存在负相关关系。 - **风险提示**： - 特朗普行为的难预测性可能引发冲突反复或油价反弹，导致金价回撤。 - 短期不宜简单看单边，需关注油价走势及协议稳定性。 ## 结论 当前黄金市场走势高度依赖地缘政治消息面，而非经济基本面。美伊停火协议带来短期利好，推动金价上涨，但市场仍面临不确定性。投资者应关注协议的兑现情况及油价走势，把握短期波动机会，同时警惕潜在风险。中长期来看，黄金仍具备上涨动力，回调时可视为布局时机。 --- **作者**：戴朝盛 **从业资格号**：F03118012 **投资咨询从业证书号**：Z0019368 **公司资质**：信达期货有限公司，具备期货交易咨询业务资格（证监许可【2011】1445号） **免责声明**： 本报告信息来源于公开资料，力求准确可靠，但不对信息的准确性及完整性做任何保证。据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，亦未考虑个别客户的投资目标、财务状况或需求。未经许可，不得引用、转载或向第三方传播本报告内容。期市有风险，入市需谨慎。