2021-09-28-港交所-西藏水资源_中期报告2021_78页_1mb

公司業務與戰略
西藏水資源有限公司（01115.HK）於2021年上半年持續拓展中國西藏的水產業與啤酒業務，旗下產品「5100冰川水」及「西藏青稞啤酒」以高端定位市場。受COVID-19影響，水業務收入（5,400萬元）同比下降35.3%，但啤酒業務逆勢增長22.3%，尤其在產量（+16.1%）與調整後EBITDA（+38.6%）表現優異。公司通過加強與中石化、中石油合作整合資源，並發行379.62百萬港元可換股債券（利率5%）以穩定財務結構。

財務表現摘要
2021年上半年收入略增0.2%至22.33億人民幣，毛利率降至39.7%（2020年40.5%），主要受水業務渠道受壓及客戶結構變化影響。每股盈利由2.01分降至1.78分，反映市場環境嚴峻。調整後EBITDA下跌17%，但啤酒業務維持增長，顯示策略調整成效。

中期業績分析
上半年，水業務因影院、航空等渠道停擺承受巨大壓力，而啤酒業務在中國西藏市場表現強勁，得益於產品升級（如推出6°高海拔青稞啤酒）及本地市場穩定。公司積極佈局電子商務與油站直銷渠道，擴大銷售覆蓋，推動品牌影響力。

公司治理
本集團於2021年上半年持續符合上市規則要求，審核委員會、薪酬委員會及提名委員會運作正常，董事層保持專業性。儘管部分獨立非執行董事離任，公司已加快尋找合規候選人以確保符合上市規則最低要求，確保公司治理架構健全。

• 收入與預算：2021年上半年收入為人民幣22.33億元，僅微增0.2%。
• 利潤與成長：淨利潤4,460.3萬元，較去年下降17%；每股基本盈利1.78分。
• 啤酒業務：收入人民幣16.94億元，增長22.3%，毛利率40.5%。
• 戰略佈局：發行可換股債券37.96億港元，併購西藏山南雅拉香布40%股權，進一步強化水產業資源優勢。