20250221-东亚期货-黑色建材周报—纯碱_16页_2mb

纯碱周报核心内容总结

最新市场观点

当前纯碱下游需求保持刚需补库，但产量维持高位，导致库存压力显著。短期有部分企业检修预期，需关注宏观政策与底部成本的支撑作用。

利多因素

• 节后下游逐步复工，存在补库需求。
• 个别企业短停，部分企业计划检修，可能减少供给压力。

利空因素

• 短期产量变化不大，中长期供给压力较大。
• 光伏和浮法玻璃需求低迷，整体需求疲软，库存压力持续。

基本面分析

供给

纯碱综合产能利用率环比提升0.55个百分点（上周87.30%，本周87.85%）。产量环比增0.46万吨（本周7.249万吨）。氨碱产能利用率环比持平，联碱产能利用率环比增1.19个百分点。百万吨及以上企业产能利用率环比持平（87.90%）。

需求

本周纯碱出货量环比增7.28%，整体出货率为103.18%。下游复工支撑补库需求，但需求整体不佳。

库存

国内纯碱厂家总库存环比减2.29万吨（跌幅12.2%），至18.559万吨。轻质纯碱库存增加，重质纯碱库存减少，反映市场结构性调整。

价格

华北地区轻质纯碱主流价1500元/吨，重质纯碱1550元/吨。基差和价差显示市场波动，期货与现货价格存在一定偏离。

成本与利润

联碱法理论利润环比增10元/吨，氨碱法理论利润环比增392元/吨，整体利润微增但承压。成本核算区域差异，华北和华东数据分别影响不同操作策略。

市场展望

短期关注企业检修兑现及政策动态，中长期需求基本面支撑不足，需谨慎操作库存和利润管理。