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国金证券(600109)2024年中报点评

分析师：张洋 登记编码：
财富管理多项指标逆市增长，投行业务韧性较强

市场数据

• 收盘价：971元
• 最高/最低：1079/703元
• 沪深300指数：约395598点
• 市净率：约11.1倍
• 总市值：36049亿元

2024年中报概况

• 营业收入：267.6亿元，同比下滑19.55%
• 归母净利润：45.5亿元，同比大幅下降47.98%
• 基本每股收益：0.123元，同比降47.66%
• 加权平均净资产收益率：13.9%，同比降13.8个百分点

点评要点：

1. 收入结构优化：经纪、资管、利息净收入占比提升，投行、投资收益及其它业务收入占比下降。
2. 经纪业务逆势增长：代理股票和基金交易额同比增长45.4%，市场份额提升。
3. 股权融资显著增长：主承销金额同比上升136.90%，投行业务虽下滑但实力依然强劲。
4. 财富管理业务快速扩张：客户数和客户资产均有提升。
5. 投资收益波动：固定收益类自营业务表现良好，权益类自营业务显露压力。

投资建议：
维持“增持”评级，预计2024-2025年EPS分别为0.35元、0.38元，对应P/B为10.8倍和10.4倍。公司基本面仍具韧性，投行业务表现亮眼，但需关注固收市场波动风险。

风险提示：

1. 固收市场波动风险
2. 股价短期波动风险
3. 政策效果不及预期风险