20141008-招商证券-晨会纪要_国务院发文部署加快物流业发展提12项重点工程_11页_385kb

2014年10月8日市场与行业分析总结

核心内容

2014年10月8日，国务院发布《物流业发展中长期规划（2014-2020年）》，提出12项重点工程，旨在加快物流业发展，提升物流业整体水平。此外，市场整体表现平稳，部分行业如TMT板块涨幅显著，而房地产和银行板块则出现下跌。多个公司研究报告发布，涉及建筑、汽车后市场、家居等领域，重点推荐部分股票。

主要观点

国务院部署物流业发展

• 政策导向：国务院正式印发《物流业发展中长期规划（2014-2020年）》，提出12项重点工程，包括多式联运、物流园区、绿色物流等。
• 发展目标：降低物流成本、提升规模化集约化水平、加强基础设施建设、推进信息化和标准化。
• 行业影响：政策推动将加速物流业发展，提升其在国民经济中的地位。

建筑行业投资策略

• 趋势判断：市场估值提升与业绩下调趋势并存，投资机会在于无业绩风险或风险已释放的公司。
• 选股思路：
  1. “主业真平稳+成长真转型”的公司（如中工国际、中国建筑、苏交科等）。
  2. “业绩风险已释放+X”的公司（如中材国际）。
  3. “被错杀+有估值修复契机”的公司（如中国建筑）。
• 推荐组合：中工国际、中国建筑、苏交科、中材国际、金螳螂、亚厦股份。
• 风险提示：项目进度低于预期、房地产大幅下滑。

隆基机械后市场转型

• 合作进展：公司与上海车易信息科技有限公司达成合作意向，开展汽车后市场OTO业务。
• 行业前景：汽车后市场迎来历史性发展机遇，互联网O2O模式有助于解决信息不透明问题，提升市场效率。
• 投资建议：预计2014、2015年EPS分别为0.22、0.28元，上调投资评级至“强烈推荐-A”。
• 风险提示：对外合作低于预期、项目不能如期达产。

美克家居员工持股计划

• 治理改善：员工持股计划有助于协调员工与股东、管理层的利益，提升公司治理效率。
• 战略转型：公司从重资产模式转向轻资产品牌运营模式，发展空间扩大。
• 投资建议：维持“强烈推荐-A”评级，预计2014年每股收益0.35元，2015年0.46元。
• 风险提示：无特别提及，但强调员工持股计划的实施效果。

关键信息

市场数据

• 股市表现：
  • 上证指数：2364，涨跌%：0.26
  • 创业板指：1541，涨跌%：0.96
  • 沪深300：2451，涨跌%：0.13
  • 恒生指数：22933，涨跌%：-1.28
  • 国债指数：144，涨跌%：0.07
• 行业涨跌：
  • 金融地产：-0.10
  • 能源：0.54
  • 工业：0.38
  • 信息技术：0.71
  • 原材料：0.36
  • 医药卫生：0.40
  • 主要消费：0.12
  • 公用事业：0.20
  • 电信业务：-0.50

大宗商品

• 布伦特原油：92.2，跌0.64%
• 黄金现货：1208.7，涨0.12%
• LME期铝：1955.8，涨0.00%
• LME期铜：6704.8，涨0.00%
• CBOT小麦：506.8，涨3.10%
• CBOT玉米：341.3，涨2.63%

国内财经

1. 限售股解禁：节后3日两市解禁市值仅56亿元，为年内低谷。
2. 香港黄金周损失：损失约400亿港元，富豪抛售在港房产。
3. 清理公车与“吃空饷”：全国清退超11万辆公车及16万余名“吃空饷”人员。
4. PMI数据：9月官方PMI为51.1%，制造业总体延续扩张态势。

国际财经

1. 美国非农数据：9月非农就业人数增加24.8万，失业率降至六年低点5.9%。
2. 欧洲央行计划：宣布资产购买计划将持续至少两年，关注通胀风险。

行业动态

1. 沪港通时间表未定：李小加表示，沪港通尚未落实时间表。
2. 旅游数据：全国124个景区接待游客超363万人次，同比增长11.11%。
3. 天津港口岸开放：新增开放水域1120平方公里，码头岸线69.1公里，泊位71个。
4. 杂交水稻亩产突破：山东日照市杂交水稻亩产达968.37公斤，创世界高纬度纪录。
5. 景点类公司毛利率高：部分景点类上市公司毛利率超过60%，高于房地产业。
6. 快递企业整合：国务院支持快递业整合资源，加快形成大型企业。
7. 电力体制改革：新一轮电改未提及电网拆分，强调售电侧竞争机制。
8. 沪蓉沿江高铁：明年竣工，串联长江沿线22个城市。

公司要闻

1. 仙海科技被收购：光线传媒拟以2.3亿元收购仙海科技部分股权，公司总裁因过度劳累去世。

投资评级定义

• 公司短期评级：
  • 强烈推荐：股价涨幅超基准指数20%以上
  • 审慎推荐：股价涨幅在5-20%之间
  • 中性：股价变动幅度在±5%之间
  • 回避：股价表现弱于基准指数5%以上
• 公司长期评级：
  • A：长期竞争力高于行业
  • B：长期竞争力与行业一致
  • C：长期竞争力低于行业
• 行业投资评级：
  • 推荐：行业基本面向好
  • 中性：行业基本面稳定
  • 回避：行业基本面趋淡

投资建议汇总

• 强烈推荐-A：隆基机械、美克家居、飞利信、绿盟科技
• 审慎推荐-A：中原内配、诺普信、罗莱家纺

风险提示

• 建筑行业：项目进度低于预期、房地产大幅下滑
• 隆基机械：对外合作低于预期、项目不能如期达产
• 美克家居：无特别风险提示，但强调员工持股计划实施效果

重要声明

本报告由招商证券编制，仅供参考，不构成投资建议。报告内容基于合法信息，但不保证其准确性或完整性。使用本报告所引发的任何直接或间接损失，招商证券不承担责任。