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复利防御总结

核心内容

本报告由中泰证券股份有限公司经纪业务部产品经理郝振府撰写，主要围绕春节期间的央行动态、市场要闻评析、组合跟踪及债券投资基础知识进行分析，旨在为低风险投资者提供投资建议和策略参考。

央行动态

货币市场

• 央行在春节前进行了多笔逆回购操作，释放流动性共计约3500亿元人民币，包括600亿元63天期、1600亿元7天期、1300亿元28天期逆回购。
• 春节期间到期的2435亿元MLF顺延至周四到期，流动性回收压力集中于春节后。
• 外汇市场中，美元指数小幅上涨，美元兑人民币、欧元兑美元等主要货币对出现涨跌不一的情况。

汇市趋势

• 美元指数从2月14日的89.121上涨至89.716，涨幅约0.69%。
• 美元兑人民币小幅上涨0.36%，收于6.3355元。
• 欧元、英镑等货币因经济强劲和加息预期走强，美元指数预计在3月加息后可能回调。

要闻评析

债市表现

• 全球主要发达国家债市在春节期间出现小幅上涨，其中10Y英国国债收益率下行6bp，10Y德债下行2bp。
• 美债长短端出现分化，10Y和30Y美债收益率小幅下行，2Y美债收益率上行。
• 债市上涨主要受美国超预期通胀数据影响，但随后因美国财政部大量发行国债，收益率再度下跌。

股市表现

• 全球主要股指春节期间上涨，美国三大股指延续涨势，但临近假期尾声受沃尔玛业绩预期拖累出现回调。
• 亚洲股市大多走强，全球股市整体回暖，主要因无风险利率企稳，风险偏好提升。

汇市评论

• 美国方面，鲍威尔表态支持逐步加息，但未明确提及股市影响。Kaplan和Dudley对加息次数存在分歧。
• 欧洲方面，欧央行管委Nowotny认为应适应利率上升，Lautenschlaeger呼吁更积极的宏观审慎政策。
• 日本方面，安倍晋三让黑田东彦连任央行行长，表明刺激政策将继续，但宽松力度已减弱。

全球通胀趋势

• 2017年以来的全球经济复苏与低通胀环境正在转变，英美通胀数据超预期。
• 通胀上升由油价上涨和核心通胀滞后于经济复苏共同推动，可能影响全球货币政策走向。
• 中国债券市场受资本项目控制影响，流动性变化与海外债市关联度较低，预计不会持续跟随调整。

组合跟踪

债券市场流动性

• 春节前流动性宽松，主要因普惠金融定向降准和CRA释放约2.45万亿流动性。
• 春节后流动性将逐步收紧，主要因素包括CRA到期、财政缴税及MLF到期。

组合投资建议一览表

序号	基金代码	基金名称	投资类型	初始净值	最新净值	操作建议	调入日期	仓位%
1	202305	南方理财6 0天A	货币型	1.00	1.20	持有	2015-07-27	10.00
2	110050	月月利A	货币型	1.00	1.19	持有	2015-07-27	10.00
3	110027	安心回报A	债券型	1.50	1.57	持有	2015-07-27	10.00
4	110017	易基增强A	债券型	0.97	1.23	持有	2014-10-28	2.71
5	519989	长信利率C	债券型	1.40	1.36	持有	2015-07-27	10.00
合计	-	-	-	-	-	-	-	42.71

复利沙龙：债券投资简介

债券投资特点

• 安全性高：债券到期偿还本金和利息，收益稳定，尤其国债及有担保债券风险较低。
• 收益稳定：投资者可获取固定利息收入，并通过买卖赚取价差。
• 流动性强：上市债券可在交易市场随时买卖，流动性逐步增强。

债券种类与风险

• 政府债券风险较低，公司债券风险较高但收益也更高。
• 债券期限越长，利率越高、风险越大；期限越短，利率越低、风险越小。

投资结构建议

• 合理搭配不同品种和期限的债券，有助于优化收益、降低风险、增强流动性。

产品介绍

• 产品主要关注低风险投资品种，包括国债、公司债、可转债、债券型基金和货币型基金。
• 目标是为低风险投资者提供与其风险承受能力相匹配的投资策略，获取稳定收益，实现资产保值增值。

产品信息

• 发布周期：每交易日上午9:00之前。
• 风险等级：低风险。
• 发布渠道：短信、公司网站、OA、综合金融管理平台。
• 资料来源：wind资讯、国家统计局、央行、上市公司公告、研究报告等。

重要声明

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