20230804-浦银国际证券-从苹果看消费电子_CY2Q23业绩超预期_CY3Q23毛利率指引超预期_中国市场换机率与可穿戴表现优异_7页_956kb

苹果消费电子报告总结

苹果CY2Q23业绩略超市场预期，营收同比下降1%，环比下降14%，但毛利率达44.5%，位于指引上限，主要因成本控制和高服务收入占比。CY3Q23收入增速指引略低，毛利率预计在44%-45%，延续良好趋势。中国市场iPhone换机率高，可穿戴产品表现优异，收入增速改善。

分析师建议关注消费电子板块的边际复苏机会，推荐舜宇光学（2382HK）、立讯精密（002475CH）、比亚迪电子（285HK）。风险包括消费电子需求疲软、供应链竞争加剧和AI需求波动，可能导致投资回报受压。