20251120-永安期货-有色早报_1页_1mb

铜分析

本周铜价窄幅震荡，受贵金属行情驱动支撑，上半周表现偏强，周五随贵金属调整，但下游点价量反弹。宏观层面，流动性宽松预期与AI泡沫风险并存；美政府达成周度协议后TGA流动性释放或支撑风险资产。展望后市，8.5w附近下游点价意愿可能反弹，关注产业支撑。供应端，LME库存等数据变化显示盈利波动；内需点价反弹。

铝分析

本周铝价强于外盘，受海外停产消息提振，短期做多交易获利了结导致盘面回调。铝锭进一步累库，铝棒、板带箔去库，下游消费尚可，对高价接受度提升。宏观不确定性下，建议短期震荡走势，关注内外反套机会。

锌分析

本周锌价震荡，供应端国产和进口TC下滑，利润尚可；需求端季节性疲软，但内需询价阶段可能改善。基本面偏弱，出口窗口打开，库存累库。短期宏观不确定，建议观望，关注01-03正套机会。

镍分析

供应端硫酸镍价格坚挺，纯镍产量小幅回落；需求整体偏弱，金川升水略强。库存持续累库，短期现实基本面弱。消息方面，印尼矿端扰动政策挺价，关注高空配机会。

不锈钢分析

供应层面钢厂排产增加，需求以刚需为主，成本由镍铁、铬铁支撑。库存高位维持，基本面偏弱。印尼政策有挺价动机，建议仓单增加前提下关注逢高空配。

铅分析

本周铅价高位震荡，供应侧原料紧张，再生利润恢复拉动复产；需求端电池开工率上升，成品累库，市场有旺季转淡预期。社库累库，预计维持17300-17700区间震荡，建议谨慎操作。

锡分析

本周锡价重心上升，供应端矿端加工费低位，云锡检修结束供应修复；需求端支撑强化，下游接单增量。LME库存低位震荡，短期基本面尚可，跟随宏观情绪；中长期供应恢复但弹性有限，建议贴近成本线逢低持有。

工业硅分析

本周工业硅供需维持平衡偏宽松，西北地区生产稳定；短期价格震荡运行。中长期产能过剩幅度高，预计以季节性边际成本周期底部震荡为主。

碳酸锂分析

受锂电需求预期支持，碳酸锂价格偏强运行。原料锂矿现货紧张，上游库存去化明显。期现成交冷清，基差走弱，预计中长期格局在储能需求稳定前提下可能发生转变。