20251227-中泰期货-鸡蛋周度报告_担忧春节前现货上涨_空头主动离场带动鸡蛋期货近月反弹_21页_2mb

鸡蛋期货周度报告总结（2025-12-27）

核心内容概述

本报告分析了2025年12月27日鸡蛋期货市场的行情及供需基本面变化。整体来看，鸡蛋价格在节前存在上涨预期，但当前供需格局仍偏宽松，现货价格表现偏弱。空头主动离场带动近月合约反弹，但远月合约因节后存栏“断档”预期支撑，仍维持强势。

主要观点

• 现货价格波动有限：本周粉蛋均价2.82元/斤，红蛋均价2.88元/斤，整体价格低位小幅波动，表现偏弱。
• 供需格局未改：当前在产存栏仍处于同期高位，春节前老鸡淘汰可能扎堆，导致供应压力不减。同时，冷库蛋对现货价格形成压制，节前上涨空间有限。
• 期货市场走势：近月合约因空头主动离场出现反弹，但远月合约受节后在产存栏下降预期支撑，短期维持强势，但估值偏高，上方空间有限。
• 消费端表现一般：鸡蛋消费未见明显起色，走货一般，但进入1月后，春节前备货消费可能带动需求回升。
• 补栏情绪略显回暖：养殖单位对春节后补栏鸡苗情绪略有提高，鸡苗价格小幅上涨，但整体补栏仍偏低迷。

关键信息

一、供给端

• 在产存栏：11月在产存栏13.52亿羽，环比下降0.5%，同比增加5%，12月预计继续下降。
• 开产情况：
  • 馆陶35-45斤蛋鸡苗价格0.58元/斤，环比上涨1.11%。
  • 浠水35-45斤蛋鸡苗价格0.58元/斤，环比下跌2.15%。
• 淘汰情况：
  • 淘汰鸡价格3.87元/斤，环比下跌2.11%。
  • 淘汰鸡出栏量1939万羽，环比下降1.4%。
  • 淘汰日龄484天，环比下降0.4%。
• 产蛋率：12月产蛋率恢复增加，达92.3%，环比上升0.33%。
• 库存情况：
  • 生产库存1.12天，环比增加21.7%。
  • 流通库存1.27天，环比增加22.1%。
  • 低温环境下鸡蛋耐储存，低价养殖户惜售，库存对价格缓冲作用增强。

二、价格与基差

• 蛋价走势：本周蛋价先跌后涨，整体低位波动，粉蛋和红蛋均价分别为2.82元/斤和2.88元/斤。
• 基差变化：
  • 02合约基差6元/500千克，环比走弱87.5%。
  • 05合约基差-610元/500千克，环比走弱14.0%。
• 价差变化：
  • 02-05价差-616元/500千克，环比下跌5.7%。
  • 05-09价差-516元/500千克，环比下跌6.4%。
• 期货合约走势：近月合约受空头离场影响反弹，远月合约受节后在产存栏“断档”预期支撑，短期维持强势。

三、补栏与成本

• 鸡苗价格：本周蛋鸡苗价格2.65元/羽，环比上涨0.8%。
• 种蛋利用率：整体为57%，中小厂多在40%-50%，大厂在60%左右。
• 养殖成本与利润：
  • 饲料成本2.67元/斤，综合成本3.28元/斤。
  • 当前蛋价虽高于饲料成本，但仍低于综合成本，养殖仍处于亏损状态。
  • 养殖综合利润-0.36元/斤，环比上升2.8%。

四、消费端

• 全国代表城市销量：本周销量7147吨，环比上升1.8%。
• 样本产区发货量：569.23吨，环比下降0.8%。
• 蔬菜价格：寿光蔬菜价格指数124，环比下降8.1%，不利于鸡蛋消费。

市场策略

• 单边策略：近月合约反弹偏空思路，注意仓位控制。
• 套利策略：长期关注多5空9正套组合。
• 期权策略：无明确建议。
• 风险提示：
  • 玉米和豆粕价格持续上涨。
  • 老鸡集中超淘。
  • 现货出现超预期上涨。

总结

本周鸡蛋市场整体表现偏弱，现货价格低位震荡，期货近月合约因空头离场出现反弹，但远月合约因节后在产存栏“断档”预期支撑，短期仍维持强势。供给端在产存栏高位运行，淘汰鸡出栏量下降，但库存压力仍存。消费端走货一般，蔬菜价格回落抑制需求，但春节前备货可能带动消费回升。养殖成本仍处高位，利润为负，补栏情绪略有回暖但整体低迷。建议关注近月合约偏空思路，远月合约可观望，注意市场风险。