2021-09-17-港交所-水发兴业能源_二零二一年中期报告_114页_3mb

中国水发生业能源集团有限公司2021年中期报告总结

1. 公司治理

• 管理层与股权结构：公司为百慕达注册的有限责任公司，通过香港公司间接控制，实际控制人为中国政府背景的山东水发生命集团。
• 企业管治：董事会成员包括非执行及独立非执行董事，合规遵守上市规则及相关企业管治惯例。董事会于2021年5月股东提案获得批准，调整了董事的辞职及任命程序。

2. 财务摘要

• 上半年业绩：收入同比下降至2,438亿港元，调整后EBITDA增长22.9%至74.3亿元，毛利增长16.7%至44亿元人民币。
• 资产及负债情况：总资产1,329亿港元，总负债867亿港元，现金及现金等价物为436亿港元，流动比率为1.40。存在较大规模的银行贷款，及较低的毛利率。

3. 业务前景

• 主要业务：幕墙及綠色建築業務表現強勁，收入成长30%，占总收入近30%。太阳能EPC业务收入大幅下降，因原材料价格波动及政策环境变化。风能EPC业务作为新兴支柱，尽管毛利率较低，但增长潜力大。
• 未来方向：随着全球碳减排趋势和中国对绿色能源的支持，太阳能和风能业务具有长期增长空间。公司正在部署储能解决方案，提升系统稳定性，并积极参与海上风电等新兴市场。

4. 风险与挑战

• 财务风险：负债水平可能对融资和风险溢价产生影响。受大中华区政策变化影响，可再生能源行业补贴政策调整可能重創太阳能板块。
• 报告期表现：上半年业绩显示盈利能力的波动性较大，特别是在材料成本上涨及订单减少的情况下。

5. 可行性分析

• 竞争力：集团拥有政府支持背景及广泛地域布局，但在国际市场拓展上仍需增加差异化竞争优势。
• 可持续发展：清洁能源项目符合绿色经济发展趋势，但依赖外部政策與补贴支持，政策风险可能影响持续性。

6. 结论
中国水发生业能源集团在可再生能源布局上立于宏图，但财务行动务必兼顾长期投资回报。建议投资者在未来审视中期战略与政策联动带来的增长潜力。