20241013-华创证券-汽车行业周报_板块十月向上势能或依旧华创证券研究所_13页_1mb

汽车行业周报总结（2024年10月13日）

行业基本面：10月中旬以来，政策刺激带动汽车需求超预期回升，国庆假期销售延续旺季态势，客流量和订单量优于中秋，新上车型保持高热度，整体状态积极。历史数据显示，汽车板块相对收益与销量增速紧密相关，而销量增速与M1增速基本同步。随着货币政策和财政政策预期加码，前景更为乐观，建议对经济、消费和板块投资保持信心。

投资建议：当前整车估值处于历史中枢偏高，零部件估值稳定。10月上涨势能或仍存，整车板块可能先于零部件表现，且个股分化较大。推荐整车标的：近期强势股如吉利、小鹏（关注）、蔚来（关注），二线自主长安、长城，以及产品周期加持的比亚迪或成补涨。零部件板块相对滞涨，建议关注出海、智能化、集团化等新主线，推荐T链相关公司（拓普、新泉、银轮，注意特斯拉发布会影响）及细分龙头（敏实、星宇、爱柯迪、继峰、豪能）。重卡板块弹性高，敏感度于经济表现，Q4以旧换新政策预期推动，推荐潍柴、重汽A，关注重汽H。

数据跟踪：国庆假期后，平均折扣率微降至55%，折扣金额微降至7944元，同比增长显著。9月销量亮点分散，赛力斯和北汽蓝谷爱增长；碳酸锂价格季节性下行，其它原材料如铝、铜、钯等波动较大，需监控价格风险。

行业要闻：新车型上市频繁，如吉利星愿、小鹏P7+等；政策面，成品油价格上调；海外动态包括特斯拉CyberCab发布和多家企业拓展国际市场。创新动态如比亚迪自建运输船下水、充电合作等。

市场表现：本周汽车板块整体下跌-43.1%，结构分化：零部件-43.9%，乘用车-30.2%，商用车-73.2%。估值方面，PE和PB显示板块承压，但部分个股或子板块相对坚挺。

风险提示：宏观经济不确定性、汽车销量不及预期、新股上市表现和原材料价格波动是主要风险点。

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