20240226-银河期货-天气叠加收储政策_玉米现货上涨_18页_950kb

银河农产品研究员：刘大勇
期货从业证号：F03107370 投资咨询证号：Z0018389

第一部分 周度观点分析及策略推荐

1. 市场基本观点

• 国际玉米市场：美玉米底部震荡，进口利润维持高位（美湾2月船期到岸完税价1978元，进口利润512元）；非商业净空持仓创新高，下跌空间有限。
• 国内玉米市场：
  ✦ 北方雨雪天气叠加收储政策，玉米现货价格上涨，山东玉米突破2400元/吨。
  ✦ 加工和饲料企业库存下降，贸易商开始建库，现货底部基本出现。
  ✦ 全国售粮进度低于去年，农户仍有卖粮高峰。

2. 淀粉市场分析

• 开机率和库存：淀粉厂开机率回升至56.8%，库存持续增加（截至2月21日为10555万吨）。
• 现货与利润：淀粉现货价格稳定，但利润回落（山东利润60元/吨）。下游糖厂、纸厂开机率上升，提货量增加，淀粉库存预计下周下降。

3. 交易策略

玉米策略：

• 单边：05玉米短期上涨空间有限，建议在区间2420-2500元/吨做短空。
• 套利：5-9玉米反套，入场点价差10元以上，目标价差-20以下，止损30元。

淀粉策略：

• 建议关注05淀粉，波动较玉米小，预计短期窄幅震荡。

第二部分 周度数据追踪

1. 玉米与替代品价格：

   • 锦州港玉米平舱价、潍坊淀粉出厂价、小麦与玉米价差、南通港高粱与玉米价差更新。

2. 生猪及禽畜养殖：

   • 生猪自繁自养利润降至-4268元/头，外购仔猪利润-14元/头，肉鸡养殖利润减少至216元/只。
   • 蛋鸡养殖成本3.64元/斤，利润-0.34元/斤。

3. 期货市场表现：

   • 05玉米基差升水、5-9玉米价差、玉米淀粉基差等多空因素共同影响市场波动。

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以上观点仅供参考，不构成投资建议，具体操作请自行审慎决策。本报告由银河期货有限公司提供，不保证内容准确性，客户需独立判断。