教育和人力资源行业深度研究-中职深度报告：升学资源打通赋能，拓展潜力可期-240318-华泰证券-25页_1mb

在职普协同发展的政策推动下，中等职业教育（中职）行业发展迅速，民办中职占比从2015年的约10%升至2022年的21%，在校生规模稳步增长。中职学校逐渐向精品化转型，通过资源整合提升平均在校生数，盈利模型显示生均利润稳定，预计在个性化辅导和政策支持下，学费提升可突破5000元门槛。升学路径持续打通，得益于职教高考和政策引导，中职毕业生升学率显著提升，市场偏好向具有差异化升学资源的企业倾斜。学大教育通过并购快速布局中职赛道，将其个性化辅导优势嫁接到升学需求；中教控股依托集团化资源，强化海外升学和国内转型，两者在盈利能力和增长预测中表现突出，华泰证券建议投资者重点关注，给予行业“增持”评级。尽管面临招生规模不确定性风险，但子部分的实质增长和政策红利有望驱动中职教育市场的长期内在发展。