20210521-致富证券-市前速递_腾讯首季业绩符预期_今年部分利润增量投资於新机会_13页_1mb

市前速遞 - 2021年5月21日总结

核心内容

騰訊首季業績

• 營業額：1,353.03億元人民幣，按年增長25.2%。
• 純利：477.67億元人民幣，按年增長65.3%；每股盈利5.02元。
• 非國際財務報告準則純利：331.18億元人民幣，按年增長22%。
• 微信及WeChat月活躍賬戶數：12.42億，按年增長3.3%。
• QQ移動終端月活躍賬戶數：6.06億，結束連續三季下跌。
• 收費增值服務註冊賬戶數：2.26億，按年增長14.3%。
• 增值服務業務收入：724億元人民幣，按年增長16%。其中遊戲收入436億元人民幣，按年增長17%，按季增長12%。
• 網絡廣告業務收入：218億元人民幣，按年增長23%。社交及其他廣告收入增長27%，媒體廣告收入增長7%。但網絡廣告業務毛利率降至45.1%，按年及按季分别下跌4.1%及8.2%，主要因視頻內容成本上升。
• 金融科技及企業服務業務收入：390億元人民幣，按年增長47%。毛利率首次突破30%，達到32.3%，按年及按季分别增長4.4%及3.8%，主要受益於雲服務項目部署成本下降。
• 管理層表示，集團將把2021年的部分利潤增量投入新機會，包括企業服務、遊戲及短視頻內容，預期利潤增長可能低於預期。

恒指及市場動態

• 恒生指數：收市價28,450點，下跌143點，跌幅0.5%。
• 國企指數：收市價10,642點，下跌11點，跌幅0.11%。
• 恒生科技指數：收市價7,915點，上升98點，漲幅1.25%。
• 港股成交額：1687億元人民幣。
• 預期恒指表現：受美股反彈影響，預計今日恒指可上試28,600點，特別關注騰訊業績後股價表現。
• 佳明集團：預期全年盈利升逾3倍，主要受益於九龍啟德建築項目收益及政府補貼。

主要觀點

1. 騰訊業績表現優異：營收和利潤均超出市場預期，主要受益於遊戲業務的強勁表現及金融科技業務毛利率的改善。
2. 市場情緒有所回暖：美股反彈、比特幣回升推動科技股走高，預期港股將跟隨反彈。
3. 騰訊投資策略：管理層表示將加大對新業務的投資，可能導致利潤增長不如預期。
4. 佳明集團盈利預期大幅提升：顯示其業務有強勁增長潛力。
5. 恒指成分股表現分化：部分股價上漲，部分下跌，其中友邦保險跌幅最大，而騰訊略有上漲。

關鍵信息

重要數據

• 騰訊首季純利：477.67億元人民幣，按年增長65.3%。
• 遊戲收入：436億元人民幣，按年增長17%，按季增長12%。
• 網絡廣告收入：218億元人民幣，按年增長23%。
• 金融科技及企業服務收入：390億元人民幣，按年增長47%。
• 佳明集團預期全年盈利：升逾3倍，主要因九龍啟德項目及政府補貼。

市場指數

• 恒生指數：下跌0.5%，至28,450點。
• 國企指數：下跌0.11%，至10,642點。
• 恒生科技指數：上漲1.25%，至7,915點。
• 恒指波幅指數：上漲2.74%，至17.99點。

成份股表現

• 騰訊：收市價609點，上漲0.25%，佔恒指比重8.71%，對恒指有+6點的影響。
• 友邦保險：收市價101.6點，下跌2.03%，佔恒指比重9.30%，對恒指有-54點的影響。
• 建設銀行：收市價6.16點，下跌2.07%，佔恒指比重5.10%，對恒指有-30點的影響。
• 阿里巴巴-SW：收市價206點，下跌0.77%，佔恒指比重5.00%，對恒指有-11點的影響。

期權與認股證動態

• 恒指牛熊證街貨分布圖：顯示市場對恒指未來表現的預期。
• 上日十大成交認股證/牛熊證：包括恒指法興一八熊B、恒指中銀三乙牛F等，部分證券表現強勁。

未來展望

• 恒指成分股業績公布：本周將公布騰訊首季業績，市場關注其表現對股價的影響。
• 市場情緒：預期港股將跟隨美股反彈，特別關注騰訊業績後的表現。

結論

騰訊首季業績表現強勁，營收和利潤均實現大幅增長，但管理層表示將加大對新業務的投資，可能影響全年利潤增長。港股整體表現較弱，但受美股反彈影響，預期將有所回升。佳明集團盈利預期大幅提升，顯示其業務增長潛力。市場對恒指和國企指數的表現保持關注，尤其是騰訊的業績後表現。