20201022-国都期货-橡胶晨报_胶市跟随油价回吐涨幅_但供需偏紧预期不改_5页_250kb

橡胶市场分析总结

核心内容

本报告分析了2020年10月21日及夜盘橡胶期货市场的走势，并结合供需基本面、库存数据、进口情况及行业动态，对橡胶价格走势进行了展望。整体来看，橡胶市场在短期受到国际油价下跌的影响，价格有所回调，但长期仍受供需偏紧格局支撑，预计价格有望继续上涨。

行情回顾

• 沪胶主力合约（RU2101）：

  • 收盘价：14750元/吨
  • 涨跌幅：+0.41%
  • 夜盘收盘价：14635元/吨

• INE20号胶主力合约（2012）：

  • 收盘价：10670元/吨
  • 涨跌幅：-0.42%
  • 夜盘收盘价：10660元/吨

• 国际胶价：

  • 合艾胶价：60.55泰铢/千克（+2.85）
  • STR20：1675美元/吨（+15）
  • SMR20：1665美元/吨（+3）
  • SIR20：1575美元/吨（+0）

• 国内现货价格：

  • 云南全乳胶SCR5上海报价：14175元/吨（+725）
  • 泰三烟片RSS3上海报价：18550元/吨（+200）
  • 越南SVR3L上海报价：13800元/吨（+700）

基本面概况

一、库存情况

• 上期所库存：22.07万吨（-0.05万吨）
• 2020年8月中国进口天然及合成橡胶合计：70万吨，同比增加32.08%
• 2020年1-8月中国进口总量：454万吨，同比增加8.67%

二、需求情况

• 8月份汽车销量：

  • 总销量：218万辆，环比增长3.2%，同比增长11.3%
  • 乘用车销量：218万辆，环比增长3.2%，同比增长11.3%
  • 重卡销量：218万辆，同比增长4.4%，环比增长37.5%

• 1-8月累计销量：

  • 汽车行业总销量：1454万辆，同比下降9.7%，环比增长16.9%

• 出口市场：

  • 受疫情影响恢复缓慢
  • 9月份欧盟乘用车市同比回升，消费恢复加快

操作建议

• 短期走势：沪胶价格上探万五关口后回吐涨幅，夜盘跟随油价下跌，多单需警惕回调风险。
• 长期走势：橡胶供应偏弱，需求偏强，价格有望继续上涨。
• 操作策略：长线以回调建多单为主，短线需注意多单回调风险。
• 交割月影响：11月份合约即将进入交割月，交割压力将减轻，有助于价格上行。
• 逼仓迹象：供应偏低，市场存在一定逼仓迹象。

供应与需求分析

供应端

• 全球天然橡胶供应受到天气因素制约，尤其是东南亚主产区。
• 拉尼娜现象导致降雨增多，影响割胶进度。
• 新冠疫情再次复发，东南亚产区割胶和出口均有所下降。
• 供应持续偏弱，对市场形成支撑。

需求端

• 国内轮胎企业开工率超过去年同期，显示需求强劲。
• 重卡与乘用车市场表现良好，拉动消费。
• 出口市场恢复缓慢，但欧盟市场消费回升，有助于整体需求改善。

结论

橡胶市场短期受国际油价下跌影响，价格有所回调，但基本面仍显示供应偏紧、需求偏强的格局。随着11月合约交割月的临近，市场交割压力减轻，叠加国内需求支撑，预计价格仍有上涨空间。操作上建议长线投资者关注回调机会，短线则需谨慎应对可能的回调风险。

分析师简介

• 赵睿：国都期货研究所橡胶期货分析师，金融硕士学历，擅长基本面分析，对橡胶产业链有丰富的研究经验。

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