IEF-2024年1月石油市场月报的比较分析（英）-2024.1-27页_415kb

2023年石油市场平衡和预测回顾

• 全球石油库存变化估计在2023年显示出较大分歧，年变化范围达1.3百万桶/天（mb/d），远超往年（2022年范围仅为0.4 mb/d）。月度数据（如4季度）的估计差异通常在2.6 mb/d以上，而较早季度（如1季度）数据陈旧，分歧较小。
• 预测机构（IEA、OPEC、EIA）在需求和供给估计上存在显著分歧：2023年需求估计差异0.6 mb/d，非OPEC供给估计差异显著，国际能源署（IEA）的预测相对保守，而OPEC更乐观地强调非西方地区（如中东、印度）的需求增长。
• OPEC将2023年需求增长视为稳健，但EIA估计弱于其他机构，反映出对OECD地区的悲观预期。供给方面，美国产量是主要变量，2023年OPEC增加了俄罗斯预期，但非OPEC估计仍与OPEC存在差距。

2024-2025年供需预测比较

• 总体需求预测：OPEC预计2024年需求增长最高达2.2 mb/d，IEA和EIA分别为1.2 mb/d和0.5 mb/d，涉及定制化（OPEC认为OECD需求将增长0.3 mb/d，而IEA预计下降）。
  • 2025年预测更倾向于中国与新兴经济体（如印度），需求增长靶点更高，OPEC最高估计达107 mb/d，但区域细分显示 Africa和中东将作为关键增长来源。
• 非OPEC供给预计：各机构对2024年非OPEC供给增长估计在0.9-1.4 mb/d之间，OPEC和EIA估计较高，但受美国、加拿大等地影响。2025年供给增长预计约0.3-0.5 mb/d，OPEC与EIA在可行性上存在差异。
• “Call on OPEC”计算：代表平衡所需OPEC需产量，误差反映需求外估，OPEC与IEA预测误差超过1 mb/d，OECD需求弱化是差异主因。

关键观察和驱动力

• 主要驱动力包括美国产量波动、中国需求以及组织间基准预测不同，构成不确定性。
• 所有机构强调预计数据修订频繁，但年中大型预测调整少，减少短期波动风险。

基于上述分析，石油市场预测分歧维持高位，国际机构需持续跟进实际数据以收敛预测区间。