20221024-华鑫证券-情绪与流动性跟踪_资金内喜外忧_科创50逆势吸筹_12页_615kb

文档总结：资金内喜外忧，科创50逆势吸筹

核心内容

本报告分析了近期A股市场情绪与资金流动情况，指出市场整体情绪有所改善，交投活跃度回升，恐慌情绪缓解。然而，外资持续流出，而内资则表现出较强的配置意愿，资金流向呈现出内资偏好内需和高景气成长行业，外资则倾向于科技成长板块。科创50ETF在外资流出背景下仍逆势吸筹，显示市场对科技创新板块的关注度上升。

主要观点

• 市场情绪改善：本周市场交投活跃度继续回暖，恐慌情绪有所缓解，A股配置性价维持高位。
• 资金流向分化：内资情绪积极，融资净买入额大幅增长，而外资因人民币贬值和对中国经济增长缺乏信心，净流出创3月以来新高。
• 行业配置差异：内外资在行业选择上存在明显分歧，内资倾向于内需和高景气成长行业，外资则偏好科技成长板块。
• ETF资金流向：ETF资金整体净流入，但本期净流入规模较前几周明显回落，宽基ETF流出，而行业ETF流入周期和大金融板块，科创50ETF逆势吸筹。

关键信息

一、市场情绪总览

• 交投活跃度：本周日均成交额为7746.20亿元，环比增加757.16亿元；日均换手率回升至0.97%。
• 恐慌情绪：50隐波和VIX指数同步下行，恐慌情绪在合理范围内波动。
• 股权风险溢价：全AERP为3.34，环比下降0.10，但A股配置性价仍处于高位。

二、资金情绪分析

• 内资：融资情绪修复，杠杆资金净流入69.7亿元，偏股型基金新发规模达130.29亿元，可用现金显著增加。
• 外资：人民币汇率贬值再创新高，北上资金净流出293.3亿元，创3月以来峰值，反映外资对中国经济增长信心不足。

三、资金行业选择

• 共同流入行业：通信、美容护理。
• 共同流出行业：电子、银行、医药生物。
• 分歧较大行业：食品饮料、电力设备、非银金融。
• ETF行业配置：
  • 流入主体：周期和大金融行业，科创50ETF净流入8.21亿元，居首。
  • 流出主体：消费和成长行业，宽基ETF净流出10.72亿元。

四、风险提示

• 经济加速下行：可能对市场情绪和资金流向产生负面影响。
• 政策不及预期：若政策效果未达预期，可能抑制市场信心。
• 疫情反复：疫情超预期反复可能对市场造成冲击。

总结

本周A股市场情绪整体回暖，交投活跃度提升，恐慌情绪缓解。内资在融资政策支持下情绪积极，杠杆资金和公募基金新发规模均有所回升。而外资因人民币贬值和对经济前景担忧，净流出规模创3月以来新高。资金在行业配置上呈现明显分歧，内资更倾向于内需和高景气成长行业，而外资则偏好科技成长板块。科创50ETF在整体资金流出背景下仍吸引大量资金流入，显示市场对科技创新板块的看好。投资者应关注经济走势、政策变化及疫情发展对市场的影响，合理配置资产。