2025-06-28-安永_中国_-中国上市建筑公司2024年回顾及未来展望_40页_5mb

中国上市建筑公司2024年度分析报告总结

核心内容概览

本报告总结了2024年中国上市建筑公司的整体发展情况，涵盖营业收入、净利润、总资产及资产负债率等关键财务指标，并对行业趋势进行了展望。报告指出，尽管面临房地产市场下行、地方债务风险管控、全球经济疲软等挑战，中国建筑行业仍保持稳健发展态势，同时在转型升级和国际化拓展方面取得积极进展。

主要观点

1. 行业整体表现

• 2024年，全国建筑业增加值占GDP的6.67%，与国内生产总值增长率基本同步。
• 34家上市建筑公司全年营业收入合计人民币86,597.97亿元，同比下降5.39%。
• 净利润合计人民币2099.79亿元，同比下降15.31%。
• 总资产合计人民币162,109.13亿元，同比增长10.07%。
• 资产负债率升至78.36%，较2023年上升1.14个百分点。

2. 分类行业表现

房建工程为主的上市公司

• 营业收入合计人民币31,522.94亿元，同比下降7.89%。
• 净利润合计人民币516.74亿元，同比下降29.14%。
• 平均净利润率1.64%，较2023年下降。
• 资产负债率81.13%，其中绿地控股和重庆建工为净亏损，行业竞争加剧对盈利形成压力。

基建工程为主的上市公司

• 营业收入合计人民币33,857.70亿元，同比下降5.30%。
• 净利润合计人民币1,056.81亿元，同比下降13.24%。
• 平均净利润率3.12%，较2023年有所下降。
• 总资产同比增长14.03%，行业集中度进一步提升，中国中铁、中国铁建和中国交建资产规模持续扩大。

水利水电工程为主的上市公司

• 营业收入合计人民币11,395.80亿元，同比增长3.91%。
• 净利润合计人民币289.26亿元，同比下降3.75%。
• 平均净利润率2.54%，行业受政策支持，绿色电能替代趋势明显。
• 总资产同比增长11.07%，中国电建和中国能建资产规模稳步扩大。

专业工程为主的上市公司

• 营业收入合计人民币9,821.53亿元，同比下降7.23%。
• 净利润合计人民币236.98亿元，同比增长2.36%。
• 平均净利润率2.41%，中铝国际扭亏为盈，带动整体净利润率提升。
• 总资产同比增长13.89%，资产运营效率较高。

关键信息

1. 行业趋势

• 建筑行业作为国民经济支柱产业，对稳定经济大盘具有重要意义。
• 行业呈现高位降速、结构调整、理性发展、分化加剧的特征。
• 基础设施建设需求总体平稳，但细分领域分化明显，传统建筑领域增量空间收窄。

2. 国际化发展

• 我国对外承包工程业务完成营业额1,659.70亿美元，同比增长3.14%。
• 中国交建海外营业收入达1,353亿元，同比增长16.40%，表现亮眼。
• 建筑企业积极“走出去”，参与“一带一路”建设，提升国际竞争力。

3. 政策影响

• 国家出台多项政策支持房地产市场稳定，如下调住房贷款利率、优化限购政策等。
• 2025年拟发行超长期特别国债1.3万亿元，重点用于基建、土地收储和消化地方债务，为建筑行业带来利好。
• 国家推动绿色低碳转型，支持新能源、储能、氢能等产业，为专业工程和水利水电工程企业带来发展机遇。

4. 企业表现

• 中国建筑、上海建工和绿地控股在房建工程领域占据主导地位，收入占比达86.55%。
• 中国交建、中国铁建和中国中铁在基建工程领域表现稳健，尤其是中国交建海外业务增长显著。
• 中国能建和中国电建在水利水电工程领域受益于政策支持，保持增长。
• 中铝国际在专业工程领域通过转型升级实现扭亏为盈，净利润增长显著。

未来展望

1. 行业前景

• 随着国家推动新型基础设施建设、乡村振兴、绿色低碳转型等战略，建筑行业仍有较大发展空间。
• 建筑企业需加快转型步伐，向智能绿色、城市运营、产业链延伸等方向发展。

2. 挑战与机遇

• 建筑企业面临利润扩张瓶颈、资产周转效率下降、负债率上升等挑战。
• 企业需加强内部管理、优化业务结构、提升运营效率，以应对市场变化。
• 国际市场拓展、政策支持、技术革新等将成为未来增长的重要驱动力。

3. 企业战略

• 建筑公司应加强风险管控，提升回款效率，优化资产结构。
• 推动“走出去”战略，加强国际工程承包业务布局，提升国际竞争力。
• 顺应政策导向，聚焦绿色低碳、新能源、智慧城市建设等新兴领域。

结论

2024年，中国上市建筑公司整体表现稳健，尽管面临营收和利润增速回调，但行业仍具备较强的抗风险能力和增长潜力。随着国家政策支持和市场环境的逐步改善，建筑行业有望在2025年实现更高质量的发展。