20221220-国投安信期货-市场主流观点汇总_6页_328kb

大宗商品及金融市场周度分析报告总结

核心内容概述

本报告旨在客观反映期货公司与证券公司对大宗商品各品种的研究观点，追踪市场热点，分析投资情绪与驱动逻辑，为公司内部提供参考。报告内容涵盖大宗商品、A股、海外股市、债券、外汇等主要资产类别，总结了各品种的周度涨跌情况及机构观点汇总。

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周度涨跌情况

资产类别	细分品种	收盘价	周度涨跌
大宗商品	PTA	5352.00	-
大宗商品	原油	536.20	-
大宗商品	焦煤	1969.00	-
大宗商品	甲醇	2567.00	-
大宗商品	PVC	6398.00	-
大宗商品	螺纹钢	4049.00	-
大宗商品	玻璃	1580.00	-
大宗商品	铁矿石	821.00	-
大宗商品	乙二醇	4080.00	-
大宗商品	玉米	2817.00	-
大宗商品	黄金	402.90	-0.14%
大宗商品	白银	5208.00	-0.89%
大宗商品	棕榈油	7832.00	-1.68%
大宗商品	铝	18740.00	-2.70%
大宗商品	铜	65260.00	-2.77%
大宗商品	豆粕	4292.00	-3.42%
大宗商品	生猪	15895.00	-11.08%
A股	上证50	2688.29	-0.68%
A股	沪深300	3954.23	-1.10%
A股	中证500	6072.86	-1.93%
海外股市	日经225	27527.12	-1.34%
海外股市	富时100	7332.12	-1.93%
海外股市	标普500	3852.36	-2.08%
海外股市	恒生指数	19450.67	-2.26%
海外股市	纳斯达克指数	10705.41	-2.72%
海外股市	法国CAC40	6452.63	-3.37%
债券	中国国债10年期	2.88	+0.37%
债券	中国国债2年期	2.39	+0.17%
债券	中国国债5年期	2.70	+0.04%
外汇	欧元兑美元	1.06	+0.52%
外汇	美元中间价	6.98	+0.29%
外汇	美元指数	104.85	-0.08%

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大宗商品观点汇总

宏观金融板块

股指期货

• 策略观点：7家机构中，看多2家、看空2家、震荡3家。
• 利多逻辑：
  1. 国内中央经济工作会议释放稳增长政策预期；
  2. 美联储加息出现拐点，市场情绪有所改善；
  3. 市场风格偏好价值股，上证50表现相对强势；
  4. 市场估值较低，具备较高安全边际。
• 利空逻辑：
  1. 美联储表态偏鹰派，市场波动性增加；
  2. 政策利好可能被市场透支；
  3. 若无持续增量政策，市场情绪可能回落；
  4. 疫情形势复杂，对经济基本面修复构成干扰。

国债期货

• 策略观点：8家机构中，看多4家、看空2家、震荡2家。
• 利多逻辑：
  1. 11月经济数据走弱，稳增长压力加大；
  2. “强预期”有所修正，市场对政策依赖度下降；
  3. 央行维持流动性宽松，货币供给充足；
  4. 利率债理财赎回潮接近尾声；
  5. 疫情冲击消费，社会消费品零售总额下降。
• 利空逻辑：
  1. 市场预期美联储利率将维持在5%-5.25%；
  2. 房地产政策利好提振市场风险偏好；
  3. 临近年末，资金面可能边际收紧；
  4. 人民币升值说明经济复苏预期增强。

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能源板块

原油

• 策略观点：8家机构中，看多1家、看空2家、震荡5家。
• 利多逻辑：
  1. 美国宣布战略石油储备回购计划，短期提振市场；
  2. 供应端俄罗斯可能采取反制措施，影响价格；
  3. 原油市场整体未现明显供应过剩；
  4. 中国2023年需求预计恢复近100万桶/日；
  5. 国内疫情防控政策放松，经济复苏预期增强。
• 利空逻辑：
  1. 美欧央行表态偏鹰派，加剧经济衰退担忧；
  2. 国内疫情仍对出行和消费造成限制；
  3. Keystone管道部分重启，供应端有所改善；
  4. 俄油出口未受影响，供应降量不及预期。

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农产品板块

玉米

• 策略观点：7家机构中，看多1家、看空4家、震荡2家。
• 利多逻辑：
  1. 现货价格回落，基层挺价情绪增强；
  2. 粮库开始收购，市场有所支撑；
  3. 价格下落影响上量，卖压缓解；
  4. 深加工企业节前仍有备货需求。
• 利空逻辑：
  1. 进口玉米到港增加，国内供应充足；
  2. 饲料企业补库后库存意愿下降；
  3. 大猪恐慌性出栏，叠加淀粉加工亏损，下游需求减弱；
  4. 疫情影响消费，增幅不及预期。

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有色板块

铝

• 策略观点：7家机构中，看多0家、看空4家、震荡3家。
• 利多逻辑：
  1. 国内铝锭库存持续去化，现货供应紧张；
  2. 贵州限电导致产量减少38万吨；
  3. 库存处于历史低位，对价格形成支撑；
  4. 氧化铝价格上涨，成本端有所抬升。
• 利空逻辑：
  1. 美联储加息表明终端利率将升至5.1%，市场解读为鹰派；
  2. 四川、广西、内蒙古等地复产，产量增加；
  3. 国内工业数据不及预期，经济复苏乏力；
  4. 加工企业开工率下降，消费淡季持续。

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化工板块

甲醇

• 策略观点：8家机构中，看多0家、看空4家、震荡4家。
• 利多逻辑：
  1. 宏观利好释放，需求改善预期增强；
  2. 内地发运改善，厂库库存高位回落；
  3. 煤价止跌，煤制甲醇亏损仍大，估值偏低；
  4. 河南、山西等地检修，西南气头装置减量。
• 利空逻辑：
  1. 甲醇开工率偏高，新装置投产计划增加；
  2. 甲醇制烯烃利润亏损严重，限制价格上涨空间；
  3. 传统下游开工季节性走低，节前或提前放假；
  4. 月度进口量回升，供应端较为充裕；
  5. 港口库存环比累库，压力增加。

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贵金属板块

黄金

• 策略观点：8家机构中，看多3家、看空2家、震荡3家。
• 利多逻辑：
  1. 美国制造业PMI跌破荣枯线，经济衰退风险上升；
  2. 黄金ETF持仓小幅增加，市场情绪向好；
  3. CFTC黄金非商业净多头持仓增加，显示多头力量增强；
  4. 美联储加息放缓至50bp，紧缩周期或接近尾声；
  5. 市场关注劳动力市场走弱及未来降息预期。
• 利空逻辑：
  1. 美联储点阵图显示多数官员预期利率将超过5%；
  2. 短期利好消息已兑现，缺乏持续驱动；
  3. 鲍威尔讲话释放鹰派信号，欧元区央行态度偏紧；
  4. 黄金库存周度大幅增加，市场压力上升。

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黑色板块

铁矿石

• 策略观点：8家机构中，看多2家、看空2家、震荡4家。
• 利多逻辑：
  1. 稳增长政策预期增强，支撑价格上行；
  2. 澳巴发货量下降，供应端偏紧；
  3. 钢厂库存连续4周增加，补库动作明显；
  4. 高炉产能利用率与钢厂日耗上扬，需求增强；
  5. 投机情绪升温，疏港量回升至历史高位。
• 利空逻辑：
  1. 港口库存小幅回升，供应压力增加；
  2. 钢厂利润亏损扩大，补库意愿受限；
  3. 房地产政策强调“房住不炒”，限制需求；
  4. 前期乐观预期充分释放，高位回调压力上升。