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【国投期货市场报告总结】

【行情回顾】
2024年11月29日全球市场表现分化，中国核心资产板块承压，美国与欧洲主要指数上涨。汇率方面美元指数保持强势，国债收益率总体稳定。商品市场呈现结构性特征，黑色金属与工业金属多数下跌，贵金属因地缘政治因素有所支撑，农产品中的玉米、豆粕表现分化。

【板块观点】
◼️ 股指期货/国债期货：
多空观点分歧显著。多头强调政策预期及流动性支持；空头关注成交低迷与小盘股估值；美对华关税预期成为潜在风险因素。十年国债收益率支撑关注空间有限。

◼️ 能源/原油板块：
观点较分散，看涨、看跌与震荡观点各占三成。利多逻辑包括OPEC+减产预期、地缘冲突加剧与季节性取暖需求；利空因素则偏向能源转型背景下需求承压及市场化库存回升预期。

◼️ 农产品板块：
支撑逻辑围绕短期供应与需求的矛盾，雨雪影响拉动玉米价格企稳。尚存在一定基本面压力。对未来趋势预期普遍维持中性偏震荡。

◼️ 有色金属板块：
观点集中于多空平衡，焦点在于TC加工费、进口政策调控及国内需求；加工费偏低与补库需求提供短期支撑；金属流动性及美元偏强成为压制因素。

◼️ 化工板块：
观点略悲观，认为纯碱等品种供强需弱趋势不会短期改善；虽然下游有季节性补库需求，但成本支撑不足；关注宏观政策出台对预期提振的可能性。

◼️ 贵金属板块：
观点相对平衡，黄金短期或受益于美元调整、地缘风险、降息预期；但美国就业数据、避险情绪回落与关税政策等成为看跌动力。

◼️ 黑色板块：
看法偏空，焦煤、焦炭及钢材进入基本面静默期；供应增量超过需求预期是主要利空，但政策端的预期催化同样埋伏机会。

【关注要点】
要点提示：

1. 12月重要会议政策预期持续催化，对相关板块可能形成先发引领效应。
2. 美元流动性仍在社区范围高位，对金属币值形成一定制约。
3. OPEC+减产决定可能引发石油出口国政治博弈，影响原油趋势方向。
4. 雨雪气候及航运扰动或将阶段性改变玉米、豆粕等农产品供应节奏。
5. 黑金时代（价格+金本位元素）提示需要长期配置与短期择时相结合。