20210128-天风证券-国防军工行业点评_正确认知本周白宫新闻发布会_长期竞争格局或驱动国防装备加速迭代_3页_592kb

国防军工行业研究报告总结

核心内容概述

本报告围绕2021年1月25日白宫新闻发布会的内容，分析了美国对华政策的最新动向及对军工行业的影响。报告指出，尽管部分媒体将“战略耐心”解读为对华缓和，但白宫发言更强调中美之间的长期战略竞争。同时，报告强调了国防建设和科技自主创新的重要性，认为这是应对中美竞争的关键手段，并指出军工行业在“十四五”期间将迎来跨越式发展。

主要观点与关键信息

主题一：美方对中美关系的最新认识——强调竞争

• 美国目前正与中国展开激烈的竞争，中美战略竞争是21世纪的标志性特征。
• 中国的行为被认为伤害了美国工人，削弱了其技术优势，威胁了美国的同盟关系和国际影响力。
• 中国在国内外呈现出越来越强的态势，对美国的安全、繁荣和价值观构成重大挑战。
• 美国将采取“战略耐心”（strategic patience）的方式应对，但其含义并非“缓和”或“放弃强硬”，而是强调长期、系统性的应对策略。

主题二：拜登政府对华政策的延续性——限制中国全球经济渗透

• 拜登政府将采取多边主义方法与中国交涉，而非单边行动。
• 虽然未明确表示是否会继续特朗普政府的关税政策，但表示将对现有政策进行评估。
• 目标是通过与盟友合作，有效制止中国的“经济破坏”行为，包括其对外经济渗透和不公平贸易行为。

主题三：对华为及其他科技企业的技术限制——扩展至整个科技领域

• 科技是美中竞争的核心，中国被指不惜一切代价获取技术优势，包括窃取知识产权、工业间谍活动和强制技术转让。
• 美国将加强技术防御，确保其技术不会被用于中国的军事建设。
• 这一态度不仅针对华为，还延伸至所有科技类企业，表明美国对华科技竞争的持续性。

行业分析与投资展望

• 美国对华政策的长期战略竞争态势明确，科技自主创新和国防实力是应对的关键。
• 国防军工行业的发展趋势未变，预计在“十四五”期间将重点发展信息化、智能化、精确化的武器装备。
• 该行业将进入高景气发展期，基本面持续向好，成为投资主导方向。
• 投资评级为“强于大市”，表明对行业未来发展的积极预期。

风险提示

• 对新闻发布会内容的解读存在主观性，仅供参考。
• 军工改革可能低于预期。
• 市场波动性风险。
• 部分产品毛利率波动风险。

报告信息

• 分析师：李鲁靖、邹润芳、许利天
• 联系方式：
  • 李鲁靖：lilujing@tfzq.com
  • 邹润芳：zourunfang@tfzq.com
  • 许利天：xulitian@tfzq.com
• 报告来源：天风证券
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投资评级声明

行业走势图

资料来源：贝格数据