20250429-大越期货-天胶早报_16页_872kb

天胶早报总结（大越期货金泽彬 2025年4月29日）
核心内容：

1. 基本面：供应逐步增加，国外现货价格回升，国内库存同步上升，轮胎开工率回暖，整体趋势中性。
2. 基差：4月28日现货价格为14550元/吨，基差-180，显示期货贴水扩大，偏空信号。
3. 库存：上期所及青岛地区库存周环比减少，同比也呈下降趋势，但季节性库存增加与近期库存减少并存，需关注结构性变化。
4. 盘面：价格运行于20日均线下方，短期承压，技术面偏空。
5. 主力持仓：主力合约净空持仓，空头头寸减少，市场情绪偏向空头但压力有所缓解。
6. 市场预期：短期交易以市场情绪主导，需警惕波动风险。

多空因素分析：

• 利多：国内经济复苏预期增强，下游汽车产销及轮胎行业出口均创同期新高，原料价格偏强支撑。
• 利空：供应端持续增加，市场库存累积，外部环境不确定性（如贸易摩擦）压制需求。
• 风险点：世界经济衰退风险、国内经济增长不及预期、中美贸易摩擦可能加剧市场波动。

关键数据：

• 现货价格：2023年全乳胶已不可用于交割，4月28日现货价格持平。
• 库存：青岛地区库存近期减少，但需注意季节性回升逻辑。
• 进口：进口数量回升，叠加下游消费回暖，可能对供需平衡产生影响。
• 基差：4月28日基差扩大，反映期货价格与现货的偏离度增加，可能进一步承压。

免责声明：
本报告仅作为市场参考，不构成投资建议。大越期货不担保内容准确性，亦不对因使用报告导致的损失承担责任。投资者需独立判断，谨慎决策。

总结：当前天胶市场呈现供需双增的格局，供应端恢复与库存累积形成压力，但下游消费回暖及原料价格支撑提供部分利好。技术面与主力持仓信号偏空，市场短期或震荡偏弱。需重点关注全球经济走势、国内政策及中美关系变化，若外部环境恶化或国内需求不及预期，可能加剧下行风险。